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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　大眾投資小鵬，達(dá)成長(zhǎng)期合作協(xié)議，我們認(rèn)為該合作將有效提升雙方競(jìng)爭(zhēng)力，有利于挖掘更多細(xì)分市場(chǎng)潛力，提振銷量。
　　摘要：
　　投資建議：我們認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來修復(fù)階段。建議關(guān)注：1）鈉離子電池在動(dòng)力與儲(chǔ)能領(lǐng)域均已實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，受益標(biāo)的：傳藝科技、維科技術(shù)、圣泉集團(tuán)、元力股份；2）電池頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本管控有望在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代、億緯鋰能；3）材料環(huán)節(jié)從供不應(yīng)求到供過于求，優(yōu)選有望率先出清的細(xì)分環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：新宙邦，受益標(biāo)的：科達(dá)利；4）在政策指導(dǎo)下增長(zhǎng)強(qiáng)勁的充電樁環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：盛弘股份、科士達(dá)、炬華科技、綠能慧充等。5）特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)零部件廠商有望受益，受益標(biāo)的：鳴志電器等。
　　大眾投資小鵬，新老勢(shì)力共享電動(dòng)化紅利。大眾汽車宣布將向小鵬汽車增資約7億美元，占股4.99%，成為小鵬內(nèi)部?jī)H次于創(chuàng)始人何小鵬和阿里巴巴集團(tuán)的第三大股東，雙方達(dá)成了面向長(zhǎng)期的技術(shù)合作框架協(xié)議。大眾和小鵬的首款合作車型將基于小鵬G9的電動(dòng)平臺(tái)和軟件聯(lián)合開發(fā)。我們認(rèn)為該合作將有效提升雙方競(jìng)爭(zhēng)力，有利于挖掘更多細(xì)分市場(chǎng)潛力，提振銷量，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求上行。
　　乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)7月新能源車零售銷量62.0萬輛。7月1-23日，乘用車市場(chǎng)零售112.2萬輛，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比下降7%；2023年以來累計(jì)零售1064.6萬輛，同比增長(zhǎng)3%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)120.8萬輛，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比下降4%；2023年以來累計(jì)批發(fā)1227.7萬輛，同比增長(zhǎng)8%。新能源車市場(chǎng)零售44.2萬輛，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下降2%；2023年以來累計(jì)零售352.8萬輛，同比增長(zhǎng)35%;全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)49.3萬輛，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比增長(zhǎng)5%；2023年以來累計(jì)批發(fā)403.7萬輛，同比增長(zhǎng)40%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，7月狹義乘用車零售銷量173萬輛，環(huán)比下降8.6%，同比下降4.8%，其中新能源零售62.0萬輛左右，環(huán)比下降6.8%，同比增長(zhǎng)27.5%，滲透率約35.8%。
　　鋰電池及材料價(jià)格基本穩(wěn)定。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年7月24日-7月28日，除部分上游資源、正極材料略有變動(dòng)外，鋰電池及材料價(jià)格基本維持穩(wěn)定：1）硫酸鈷價(jià)格下降0.30萬元，降幅6.52%；碳酸鋰價(jià)格降低2.43%。2）三元材料811型和NCA型分別降低5.04%、5.02%。3）錳酸鋰價(jià)格下調(diào)12.27%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。