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觀點(diǎn)摘要
　　供應(yīng)端，OPEC月報(bào)數(shù)據(jù)顯示6月各成員國(guó)原油產(chǎn)量環(huán)比基本持平，繼續(xù)超額減產(chǎn)。7月初沙特和俄羅斯聯(lián)合宣布將再度收緊原油供應(yīng)，沙特對(duì)油價(jià)訴求較強(qiáng)，不排除后期繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)的可能性。船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示6月起俄羅斯原油和成品油出口開(kāi)始下降，預(yù)計(jì)在3季度末前出口仍將保持回落。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍沒(méi)有太快增長(zhǎng)，EIA7月報(bào)中將23年美國(guó)產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)5萬(wàn)桶日。供應(yīng)整體偏緊。
　　需求端，宏觀方面，美國(guó)通脹水平低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期的預(yù)期持續(xù)升溫。美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)經(jīng)濟(jì)存在韌性，衰退概率下降。終端油品需求旺盛，裂解價(jià)差高位運(yùn)行。平衡表方面，3季度去庫(kù)行情有望持續(xù)，且去庫(kù)幅度為年內(nèi)最大。
　　整體來(lái)看，在供應(yīng)偏緊，需求尚存支撐的情況下，預(yù)計(jì)油價(jià)8月可能延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但在后期美國(guó)出行旺季結(jié)束后，成品油需求可能季節(jié)性回落，帶動(dòng)油價(jià)小幅調(diào)整。操作上建議正套為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、對(duì)俄羅斯制裁不及預(yù)期等。