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策略摘要
　　美原油盤(pán)中震蕩下探，成本端失去支撐。期貨高開(kāi)震蕩，但市場(chǎng)交投氣氛偏弱，貿(mào)易商部分讓利出貨，終端需求平平。PE,PP開(kāi)工偏低，關(guān)注8月檢修恢復(fù)進(jìn)度，下游仍等待訂單好轉(zhuǎn)、等待備貨積極性的回升。8月平衡表預(yù)判庫(kù)存總量變動(dòng)不明顯，基本供需平衡，行情關(guān)鍵點(diǎn)仍在于庫(kù)存結(jié)構(gòu)，即下游補(bǔ)庫(kù)意愿何時(shí)開(kāi)啟。宏觀氛圍偏強(qiáng)背景下，聚烯烴進(jìn)口窗口或限制聚烯烴進(jìn)一步上漲空間，建議暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存63.5萬(wàn)噸，相比昨日+0.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在-120元/噸，PP華東基差在-100元/噸，PP基差走強(qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤(rùn)產(chǎn)生小幅虧損，油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，PDH制PP利潤(rùn)維持高位震蕩。
　　總PE開(kāi)工率維持低位，標(biāo)品LL開(kāi)工尚可，主要是HD及LD開(kāi)工偏低。而總PP開(kāi)工率已穩(wěn)定，標(biāo)品PP拉絲開(kāi)工逐步上升，PP注塑開(kāi)工偏高，PP共聚開(kāi)工區(qū)間盤(pán)整。
　　進(jìn)出口方面，PE進(jìn)口窗口關(guān)閉，PP打開(kāi)，未來(lái)進(jìn)口窗口限制反彈空間。
　　■策略
　　（1）單邊：觀望。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。