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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為0.81美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲320元/噸至21240元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至75元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲330元/噸至21200元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至35元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲340元/噸至21250元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至85元/噸。
　　期貨方面：8月1日滬鋅主力合約開于21090元/噸，收于21175元/噸，較前一交易日漲370元/噸，全天交易日成交194412手，較前一交易日增加6659手，全天交易日持倉113377手，較前一交易日減少5350手，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21260元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21035元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21090元/噸，收于21245元/噸，較昨日午后收盤漲70元/噸，夜間價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　鋅價(jià)受宏觀預(yù)期向好影響有所提振，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)政策對(duì)鋅消費(fèi)端帶來的實(shí)際提振效果及美國后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)加息走向和市場情緒的影響，近期隨著鋅價(jià)的抬升下游畏高觀望較多。供應(yīng)方面，國內(nèi)大型礦山除常規(guī)檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，疊加進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。國內(nèi)7-8月冶煉廠進(jìn)入集中檢修期，且南方地區(qū)廠家存在錯(cuò)峰生產(chǎn)現(xiàn)象，但進(jìn)口鋅錠的流入對(duì)鋅錠供應(yīng)端有所補(bǔ)充，整體供應(yīng)維持平穩(wěn)。消費(fèi)方面，近期鍍鋅開工略有好轉(zhuǎn)，但下游近期畏高情緒較為濃厚，采購偏謹(jǐn)慎。
　　庫存方面：截至7月31日，SMM七地鋅錠庫存總量為12.25萬噸，較上周同期減少0.17萬噸。截止8月1日，LME鋅庫存為99350噸，較上一交易日減少325噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。