>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：鎳價高位回落，現(xiàn)貨成交仍較清淡-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 1113KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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鎳品種：
8月2日滬鎳主力合約開于172000元/噸，收于172020元/噸，較前一交易日收盤上漲0.44%。當(dāng)日成交量為14.8萬手，持倉量為90896手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于170360元/噸，收于167290元/噸，較昨日午后收盤下跌2.75%。
昨日白天鎳價偏強震蕩，精煉鎳現(xiàn)貨市場交投氛圍仍舊清冷，下游采購意愿不足，現(xiàn)貨升水小幅下調(diào)，夜間受累于外圍情緒，有色板塊集體下挫，鎳價亦自高位明顯回落。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降300元/噸至4100元/噸，進口鎳升水下降150元/噸至2100元/噸，鎳豆升水持平為300元/噸。昨日滬鎳倉單增加31噸至1752噸，LME鎳庫存減少306噸至37206噸。
■鎳觀點：
鎳處于低庫存、高利潤、弱預(yù)期的格局之中。鎳中線供需看空，當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能處于高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，上半年鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，加之當(dāng)前宏觀情緒較強，短期價格或震蕩運行，建議暫時觀望。
■鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
8月2日不銹鋼主力合約開于15340元/噸，收于15445元/噸，較前一交易日上漲0.68%，當(dāng)日成交量為11.8萬手，持倉量為83545手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于15420元/噸，收于15225元/噸，較昨日午后收盤下跌1.42%。
昨日白天不銹鋼期貨價格小幅上行，現(xiàn)貨價格依然持穩(wěn)為主，市場成交有所轉(zhuǎn)好，下游情緒稍有提振，基差走勢分化，當(dāng)前仍然處于較低水平，夜間受累于外圍情緒不銹鋼期貨價格明顯回落。昨日無錫市場不銹鋼基差下降40元/噸至40元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲10元/噸至-10元/噸，SS期貨倉單減少242噸至54952噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價上漲2.5元/鎳點至1100元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫存中性的格局中。7月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，近期價格反彈后產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況明顯好轉(zhuǎn)，后期不銹鋼價格上行空間有限。不過因不銹鋼中線預(yù)期供需同增，且無明顯庫存壓力，其供需矛盾暫不突出，加之短期宏觀情緒較強，后期仍有政策預(yù)期與旺季消費預(yù)期支撐，短期價格或震蕩運行，建議暫時觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化、供應(yīng)增量不及預(yù)期、不銹鋼消費超預(yù)期改善
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