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核心觀(guān)點(diǎn)
　　本周市場(chǎng)大幅上漲，上證50和滬深300等領(lǐng)漲，科創(chuàng)50和國(guó)證2000表現(xiàn)較差。行業(yè)表現(xiàn)上，非銀金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、建材、銀行、食品飲料大幅領(lǐng)漲，漲幅均超過(guò)6%，TMT方向延續(xù)調(diào)整，電子、通信、農(nóng)林牧漁和軍工錄得負(fù)收益，傳媒下跌2.9%。
　　上證50進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間，短期不宜追高。本周穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵，政治局會(huì)議之后北上資金凈流入396億，其中滬深300成分股凈流入326億，占比超過(guò)80%。周一政治局會(huì)議之后，證監(jiān)會(huì)就活躍資本市場(chǎng)征求意見(jiàn)，住建部、北京、深圳等地周末就落實(shí)房地產(chǎn)政策陸續(xù)發(fā)文，各部門(mén)強(qiáng)調(diào)抓緊落實(shí)各項(xiàng)政策指示，本周市場(chǎng)風(fēng)格急轉(zhuǎn)，核心資產(chǎn)獲一鍵式增持，但從節(jié)奏上來(lái)看，上證50為代表的大盤(pán)指數(shù)進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間，大市值的權(quán)重在單日爆量上漲后，往往會(huì)伴隨著一定時(shí)間的震蕩修正，因此應(yīng)對(duì)上仍不宜因?yàn)楹ε绿た斩Q(mào)然追漲。
　　大金融持續(xù)性尚待觀(guān)察。政策暖風(fēng)助力市場(chǎng)活躍度提升，大金融走強(qiáng)調(diào)動(dòng)了市場(chǎng)做多情緒，但復(fù)盤(pán)中信證券的漲停來(lái)看，2010年以來(lái)，中信證券漲幅超過(guò)9%只出現(xiàn)了27次，每次中信漲停的指示意義都很強(qiáng)，要么是牛市沖鋒號(hào)，要么見(jiàn)底，要么見(jiàn)頂。以往來(lái)看，券商股的強(qiáng)屬性來(lái)源主要有兩個(gè)，一是普漲層面的牛市，二是金融創(chuàng)新預(yù)期，目前貌似并不完備，這次更像是資金順勢(shì)做多政策預(yù)期的體現(xiàn)，在市場(chǎng)增量資金匱乏的背景下，我們建議仍以輪動(dòng)思維對(duì)待，重點(diǎn)觀(guān)察市場(chǎng)量能以及北上資金等邊際增量的持續(xù)性。
　　風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，加大底部品種配置力度。相較于大金融板塊帶動(dòng)指數(shù)上行，我們更傾向于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善是循序漸進(jìn)的，從這一角度，建議加大對(duì)底部品種的配置力度。配置思路上，建議適度增加政策博弈方向的比例，重點(diǎn)布局家居家電、建筑裝飾等相對(duì)有性?xún)r(jià)比的板塊，同時(shí)建議增配醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁以及前期調(diào)整充分的數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)績(jī)有望較快兌現(xiàn)的方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；財(cái)政與貨幣政策不及預(yù)期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)；歷史規(guī)律失真等