>> 國信證券-機械行業(yè)2023年8月投資策略暨23H1前瞻：中報行情展開，積極布局通用裝備及績優(yōu)隱形冠軍-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 3247KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
吳雙,王鼎 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
7月行情回顧
7月機械行業(yè)（申萬分類）指數(shù)下滑1.74%，落后滬深300指數(shù)6.22個pct。機械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為31.00/2.40倍。2023年以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)變動-3.58%/-9.53%/-17.25%；7月以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)環(huán)比變動+1.86%/+4.65%/+3.10%。
重點覆蓋標的半年度業(yè)績前瞻
我們對持續(xù)重點覆蓋跟蹤的公司進行半年度業(yè)績前瞻預(yù)測，具體來看：
1）服務(wù)類（長期穩(wěn)增長）：檢測行業(yè)經(jīng)營抗周期性強，檢測公司過去幾年業(yè)績整體穩(wěn)步兌現(xiàn)，估值已消化至歷史低位，重點推薦綜合性檢測龍頭公司【華測檢測】【譜尼測試】【廣電計量】，細分行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司【蘇試試驗】【信測標準】【思科瑞】【中國電研】；工業(yè)氣體服務(wù)重點推薦【杭氧股份】。
2）科學(xué)儀器（國產(chǎn)化率低，正加速替代）：通用電子測量儀器大空間穩(wěn)增長優(yōu)質(zhì)賽道，品質(zhì)+品牌+渠道打造高護城河，行業(yè)集中度高，當(dāng)前國產(chǎn)替代需求強烈，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提速，重點推薦【鼎陽科技】【普源精電】【優(yōu)利德】，其他細分賽道重點推薦【川儀股份】【東華測試】。
3）通用自動化：通用裝備包括機床及刀具、工業(yè)機器人及工業(yè)自動化、注塑機、激光裝備、叉車等，通用制造庫存周期一般3-4年，自2021年7月行業(yè)下行至今已有兩年，我們認為即使在需求疲軟的背景下當(dāng)前庫存已處于底部磨底階段，今年下半年有望觸底反彈，明年迎來庫存上行周期，不過反彈力度仍需評估。建議積極關(guān)注行業(yè)內(nèi)同時疊加自主可控/出口替代邏輯的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，重點推薦【匯川技術(shù)】【伊之密】【杭叉集團】【怡合達】。
4）光伏裝備（技術(shù)迭代下設(shè)備“耗材化”）：今年TOPCon擴產(chǎn)加速，異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦未來可期，估值已消化至較低水平，重點推薦【漢鐘精機】【捷佳偉創(chuàng)】【奧特維】【帝爾激光】。
5）風(fēng)電裝備：海上風(fēng)電加速發(fā)展，深遠海漂浮風(fēng)電趨勢明晰，儲能應(yīng)用打開鋰電裝備新的增長空間，重點關(guān)注【恒潤股份】【長盛軸承】【雙飛股份】。
6）核電裝備：（三代核電已批量化建設(shè)，四代核電可期）：第三代核電2019-22年新批4/4/5/10臺核電機組，確定性向好趨勢，第4代核電示范首堆22年成功并網(wǎng)發(fā)電后，多個項目已啟動招投標工作，批量化建設(shè)未來可期，重點推薦【佳電股份】【中密控股】【江蘇神通】。
7）X線檢測裝備：國內(nèi)公司技術(shù)持續(xù)突破，國產(chǎn)化趨勢顯著，23Q2有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，重點推薦【奕瑞科技】，關(guān)注【日聯(lián)科技】。
8月重點推薦組合
重點組合：華測檢測；杭氧股份；奧普特、柏楚電子、奕瑞科技、怡合達、匯川技術(shù)；恒立液壓；晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、奧特維；杭叉集團、安徽合力。8月金股推薦：【佳電股份】【漢鐘精機】【鼎陽科技】。
重要數(shù)據(jù)跟蹤
PMI（國家統(tǒng)計局7月31日數(shù)據(jù)）：7月制造業(yè)PMI指數(shù)49.30%，環(huán)比上升0.30個pct。
機床（國家統(tǒng)計局7月17日數(shù)據(jù)）：2023年6月金屬切削/成形機床產(chǎn)量為5.46/1.40萬臺，同比上升3.33%/同比下降17.60%；2023年1-6月累計產(chǎn)量為29.93/8.90萬臺，同比下降2.90%/11.90%。
工業(yè)機器人（國家統(tǒng)計局7月17日數(shù)據(jù)）：2023年6月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.00萬臺，同比-12.10%。2023年1-6月工業(yè)機器人累計產(chǎn)量22.21萬臺，同比+5.40%。
工程機械（CCMA 7月23日數(shù)據(jù)）：根據(jù)CCMA數(shù)據(jù)，我國6月挖掘機銷量15766臺，同比-24.10%。其中，國內(nèi)市場銷量6098臺，同比下降約44.7%；出口市場銷量9668臺，同比下降約0.68%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動、疫情反復(fù)沖擊
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