>> 中信期貨-貴金屬策略日報：美國財政問題開始凸顯，市場如預期反復，金銀比繼續(xù)拉升-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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摘要：
昨日貴金屬晚間繼續(xù)大幅調(diào)整，主要原因是通脹預期上行下市場重新交易收緊預期，以及對美國財政風險的重新計價（拋國債，買美元的擾動）。正如我們前期所說，時間是貴金屬的朋友，趨勢交易將在三季度末或四季度才有機會，預期價格交易延后，短期需觀望，避免市場情緒變化、以及國內(nèi)政策預期交易偏好變化帶來價格調(diào)整。我們認為價格支撐在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得買入，但交易主要為長線。
短期內(nèi)，盈虧平衡通脹率上升至2.3%以上，金銀比預計走強，此時金銀比或?qū)⑵珡?，后續(xù)程度需關注原油反彈程度，本周觀察，當前情況符合預期。
惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級由“AAA”下調(diào)至“AA+”，展望為穩(wěn)定?；葑u認為，美國評級下調(diào)反映了未來三年預期的財政惡化，高且不斷增長的政府債務。這體現(xiàn)了我們所說的，這次美國周期特殊性在于，拜登持續(xù)加杠桿，延緩了美國經(jīng)濟走弱以顯示經(jīng)濟韌性，但風險都加在政府端，而風險并不會因此不存在，這種特殊性是后續(xù)到明年交易非常重要的一點，我們賣個關子，后續(xù)請繼續(xù)關注。相關財政風險在我們貴金屬的半年報《多頭交易時點或延后，雖遲到卻不會缺席》
操作策略：我們將黃金支撐位定為至1900-1950元/盎司，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)異常變化，建議多頭規(guī)避為宜，本周觀察原油價格，關注多金銀比機會。
風險因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟和日本經(jīng)濟不及預期；2.美聯(lián)儲持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈
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