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小鵬獲大眾7億美元入股，奧迪上汽加深合作
　　1）小鵬獲大眾7億美元入股，雙方將共同開發(fā)2款大眾品牌電動(dòng)車。7月26日晚，大眾汽車宣布投資7億美元獲得小鵬汽車4.99%的股份，同時(shí)雙方還達(dá)成技術(shù)框架協(xié)議，據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞消息，在合作的初期階段，雙方計(jì)劃面向中國的中型車市場，共同開發(fā)兩款大眾汽車品牌的電動(dòng)車型（1款轎車+1款SUV），并預(yù)計(jì)于2026年投產(chǎn)。據(jù)路透社，新車型將基于與小鵬P7、G9同樣的Edward平臺打造，在未來的數(shù)年大眾將向小鵬支付技術(shù)服務(wù)費(fèi)。
　　2）奧迪上汽深化合作，將基于上汽技術(shù)打造純電A4、A6。7月26日當(dāng)日，奧迪與上汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略備忘錄，進(jìn)一步深化現(xiàn)有合作，旨在通過合作開發(fā)，拓展高端市場智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)車產(chǎn)品組合。據(jù)日經(jīng)新聞，奧迪將使用上汽技術(shù)推出奧迪A3、A4的電動(dòng)版車型，此外兩家公司還考慮聯(lián)合開發(fā)面向純電動(dòng)汽車的新底盤。
　　世界汽車產(chǎn)業(yè)正步入中國品牌技術(shù)輸出新紀(jì)元
　　此前的40余年間，中國汽車行業(yè)為了獲得西方先進(jìn)技術(shù)，一直采取“市場換技術(shù)”的策略。1984年，上汽大眾經(jīng)過6年的談判后成立，引進(jìn)大眾汽車技術(shù)成就了中國市場合資品牌幾十年輝煌歷程，并帶動(dòng)了一大批配套工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和中國汽車零部件工業(yè)的振興。而今時(shí)今日，小鵬、比亞迪等自主車企作為技術(shù)輸出者與大眾、豐田等全球汽車市場份額龍頭合作，有望加強(qiáng)中國汽車產(chǎn)業(yè)公司在國際市場的影響力，有利于自主整車和零部件企業(yè)的海外業(yè)務(wù)拓展。
　　小鵬、大眾及雙方供應(yīng)鏈有望打開長期成長空間
　　關(guān)注小鵬、大眾及供應(yīng)鏈新機(jī)遇。1）對于小鵬，獲得大眾認(rèn)可有助于提升全球市場認(rèn)知，雙方合作開發(fā)車型有望在未來數(shù)年貢獻(xiàn)技術(shù)服務(wù)收入，此后基于共同開發(fā)車型的銷量還將持續(xù)貢獻(xiàn)收入，此外雙方在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有望進(jìn)一步合作，加強(qiáng)小鵬自動(dòng)駕駛的競爭力。2）對于大眾，有望通過合作減緩或停止中國市場份額流失的趨勢。3）供應(yīng)鏈層面，我們認(rèn)為雙方在供應(yīng)鏈方面有望進(jìn)一步深度合作，打開規(guī)模效應(yīng)空間。
　　投資建議：小鵬&大眾供應(yīng)鏈建議關(guān)注：德賽西威、廣東鴻圖、科博達(dá)、常熟汽飾、精鍛科技、星宇股份、保隆科技。智能駕駛建議關(guān)注：德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、經(jīng)緯恒潤、保隆科技、伯特利。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注：拓普集團(tuán)、三花智控（家電組覆蓋）、雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、銀輪股份。優(yōu)質(zhì)零部件建議關(guān)注：愛柯迪、貝斯特、瑞鵠模具、永貴電器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期，缺芯緩解進(jìn)度不及預(yù)期，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，汽車電動(dòng)化、智能化發(fā)展不及預(yù)期。