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核心要點(diǎn)：
　　近期新能源汽車板塊開始有所活躍
　　近一年新能源汽車板塊表現(xiàn)不盡如人意，原因之一是年初以來投資者對于2023年新能源汽車銷量沒有把握，缺乏信心；近期隨著中國新能源汽車銷量復(fù)蘇，新能源汽車板塊開始有所活躍。細(xì)分板塊中，整車板塊表現(xiàn)活躍，考慮主要是人工智能熱點(diǎn)延伸至智能駕駛。
　　新能源汽車板塊估值降至近一年最低水平
　　截至2023/7/31，近一年萬得新能源汽車指數(shù)下跌17.4%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降54.8%至23.7倍，估值大幅下降主要是相關(guān)上市公司盈利顯現(xiàn)。市場對于新能源汽車股票的刻板印象是估值高，其實(shí)，隨著股價(jià)回調(diào)、業(yè)績高增長兌現(xiàn)，估值已經(jīng)大幅下降至25倍以下，目前估值處在近一年最低水平。建議積極關(guān)注。
　　電動時(shí)代中國車企占據(jù)領(lǐng)先地位，開啟技術(shù)輸出
　　7/26大眾集團(tuán)宣布大眾汽車與奧迪汽車分別與中國本土整車企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作：大眾汽車與小鵬汽車達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將基于各自的核心競爭力共同開發(fā)兩款B級電動汽車車型，同時(shí)大眾集團(tuán)與小鵬汽車簽訂股份購買協(xié)議，大眾集團(tuán)出資7億美元認(rèn)購小鵬汽車發(fā)行的美國存托股票，交易完成后大眾集團(tuán)將持有小鵬汽車股份4.99%；奧迪汽車與上汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，深化現(xiàn)有合作，雙方將共同開發(fā)電動汽車車型。
　　在電動時(shí)代，大眾集團(tuán)MEB平臺車型（ID系列等）暢銷歐洲，但是放在中國市場上卻反響平平。以上兩項(xiàng)合作基于大眾集團(tuán)“在中國、為中國”戰(zhàn)略，面對中國市場之激烈競爭，大眾集團(tuán)此舉旨在加快全新電動汽車車型開發(fā)，有效拓展中國市場，全面參與中國電動汽車的蓬勃發(fā)展。
　　電動時(shí)代中國車企占據(jù)領(lǐng)先地位，獲得老牌跨國車企的重視和認(rèn)可，此次合作大眾集團(tuán)也正是看中小鵬汽車在電動車型平臺、智能座艙、輔助駕駛等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。不同于內(nèi)燃機(jī)時(shí)代中方以市場換技術(shù)，電動時(shí)代中國車企轉(zhuǎn)而開啟技術(shù)輸出。
　　投資建議
　　隨著業(yè)績高增長兌現(xiàn)，新能源汽車板塊高估值的情況已經(jīng)有所緩解，建議保持關(guān)注。中國市場進(jìn)入減速提質(zhì)新階段，新能源汽車銷量增速放緩考驗(yàn)發(fā)展質(zhì)量，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上短板環(huán)節(jié)，查漏補(bǔ)缺。其一是動力電池，作為產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道，動力電池行業(yè)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，優(yōu)秀的動力電池企業(yè)可以通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、降本增效脫穎而出；其二是鋰，鋰價(jià)高漲激勵(lì)供給擴(kuò)大，但是供給釋放速度遠(yuǎn)不及市場預(yù)期之快，我們判斷下半年鋰供需緊平衡，鋰價(jià)會在未來較長時(shí)間里保持高位，鋰行業(yè)利潤豐厚；其三是鋰電隔膜，鋰電隔膜工藝技術(shù)壁壘高，產(chǎn)能擴(kuò)張有節(jié)制，現(xiàn)階段供應(yīng)偏緊，盈利狀況良好且穩(wěn)定。維持行業(yè)“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加劇；市場投資風(fēng)格變化