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核心觀點(diǎn)：2023年特斯拉FSD拐點(diǎn)顯現(xiàn)，看好后續(xù)端到端AI大模型應(yīng)用帶來的功能體驗(yàn)提升，推動智能駕駛成為影響消費(fèi)者購車決策的因素。中短期來看，智能化布局相對領(lǐng)先車企、零部件有望最直接受益，長期來看，潛在商業(yè)模式變革（軟件付費(fèi)）有望重塑車企的競爭格局和估值體系。
　　特斯拉FSD使用率拐點(diǎn)已現(xiàn)，有望驅(qū)動行業(yè)開啟智能化競爭。2023年特斯拉FSD加速迭代，智能駕駛拐點(diǎn)已現(xiàn)。特斯拉在智能駕駛領(lǐng)域再次扮演“鯰魚”，帶動自主車企全面開啟智能駕駛領(lǐng)域的布局?？春煤罄m(xù)隨著法律法規(guī)的完善以及算法的進(jìn)一步迭代，推動智能駕駛成為影響消費(fèi)者購車決策的因素。中期維度，看好智能駕駛將成為整車競爭的核心要素，頭部車企有望憑借智能化能力，與特斯拉一起重塑行業(yè)格局。
　　1）FSD拐點(diǎn)已現(xiàn)，智能駕駛競爭開啟。特斯拉通過構(gòu)建全閉環(huán)、自成長的AI數(shù)據(jù)體系實(shí)現(xiàn)智駕能力全球領(lǐng)先，算法層面，從BEV到占用網(wǎng)絡(luò)持續(xù)引領(lǐng)智能駕駛行業(yè)算法迭代。2023年4月起FSD使用率明顯提升（截至6月達(dá)到約14.4%），智能化拐點(diǎn)顯現(xiàn)。
　　2）FSD算法復(fù)用，人形機(jī)器人有望開創(chuàng)全新行業(yè)。特斯拉Optimus人形機(jī)器人研發(fā)與車載FSD技術(shù)存在強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，F(xiàn)SD視覺感知算法可以在機(jī)器人上復(fù)用；隨著Dojo超算落地，AI訓(xùn)練速度有望大幅提升，加速機(jī)器人投產(chǎn)。特斯拉汽車供應(yīng)鏈有望直接遷移，規(guī)?；当灸芰?qiáng)，有望通過平價(jià)產(chǎn)品推動機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入商品化時(shí)代。看好國內(nèi)零部件供應(yīng)商憑借機(jī)器人新機(jī)遇打開成長空間。
　　3）法律法規(guī)逐步完善，為智駕發(fā)展鋪平道路。國內(nèi)各級政府統(tǒng)籌規(guī)劃，以深圳為試點(diǎn)，L3法規(guī)有望加快落地，從政策層面為智能駕駛提供支持
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球乘用車行業(yè)銷量不及預(yù)期：若整體汽車行業(yè)景氣度低迷，汽車銷量可能不及預(yù)期；
　　智能化滲透率提升不及預(yù)期：智能化正處于發(fā)展初期，若受制于成本、技術(shù)等因素，后續(xù)滲透率提升可能不及預(yù)期；
　　客戶拓展不及預(yù)期：若推薦公司客戶開拓不及預(yù)期，相應(yīng)產(chǎn)品車型配套進(jìn)程可能放緩，量產(chǎn)進(jìn)度可能不及預(yù)期；
　　市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)：隨著科技巨頭、消費(fèi)廠商、初創(chuàng)公司等多方勢力紛紛涌入智能化賽道，市場競爭可能進(jìn)一步加劇。