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行情回顧
　　過去一周（2023.7.24-2023.7.28），申萬汽車行業(yè)上漲3.55%，表現(xiàn)強(qiáng)于萬得全A，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第11。細(xì)分板塊漲跌幅：過去一周，乘用車漲幅最大，摩托車及其他漲幅最小。乘用車上漲4.62%，汽車零部件上漲3.27%，商用車上漲3.19%，汽車服務(wù)上漲3.04%，摩托車及其他上漲0.35%，
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：大眾汽車集團(tuán)宣布，通過大眾汽車品牌與小鵬汽車、奧迪與上汽集團(tuán)的合作，加速推進(jìn)在華電動(dòng)化戰(zhàn)略的發(fā)展。大眾汽車品牌與小鵬汽車達(dá)成技術(shù)合作框架協(xié)議，其將向小鵬汽車增資約7億美元。大眾汽車（中國(guó)）科技有限公司將成為小鵬汽車在開發(fā)領(lǐng)域的合作伙伴，在合作的初期階段，雙方計(jì)劃面向中國(guó)的中型車市場(chǎng)，共同開發(fā)兩款大眾汽車品牌的電動(dòng)車型。這兩款專屬于中國(guó)市場(chǎng)的新車將補(bǔ)充基于MEB平臺(tái)的產(chǎn)品組合，并計(jì)劃于2026年走向市場(chǎng)。
　　政策端：中共中央政治局于7月24日召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要提振汽車等大宗消費(fèi)。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：據(jù)乘聯(lián)會(huì)，7月1-23日，乘用車市場(chǎng)零售112萬輛，同比增2%；新能源車市場(chǎng)零售44.2萬輛，同比增23%。
　　海外市場(chǎng)：
　　6月歐洲主要國(guó)家新能源車銷量環(huán)比+24%。據(jù)歐洲各國(guó)車協(xié)官網(wǎng)，2023年6月，歐洲七國(guó)（德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽車銷量合計(jì)22.1萬輛，同比+29%，環(huán)比+24%。七國(guó)合計(jì)滲透率為23.7%，同比+2.2pct，環(huán)比+2pct。
　　美國(guó)新能源車銷量保持同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)Marklines，2023年6月，美國(guó)新能源汽車銷量13.1萬輛，同比+56%，環(huán)比+9%；滲透率為9.5%，同比+2.4pct，環(huán)比+0.7pct。
　　原材料價(jià)格：
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年7月20日，國(guó)內(nèi)螺紋鋼、A00鋁錠、順丁橡膠、聚丙烯價(jià)格分別較2023年7月10日變化-0.6%、-0.1%、1.5%、2.0%。
　　投資建議
　　當(dāng)前汽車板塊約處于過去5年歷史的40%分位點(diǎn)。汽車總量上看，我們預(yù)計(jì)2023年汽車需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇。結(jié)構(gòu)上看，新能源車有望保持30%以上增速。
　　1）整車端，重點(diǎn)推薦技術(shù)周期和車型周期共振的比亞迪，建議關(guān)注理想汽車、吉利汽車；
　　2）零部件端，重點(diǎn)推薦單車價(jià)值量高、國(guó)產(chǎn)化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環(huán)節(jié)，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關(guān)注博俊科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新車型上市不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化