>> 國元國際-晨報-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
陳欣,楊義瓊,徐晨 |
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【交易觀點】
超威半導(dǎo)體（AMD.O）：部分板塊顯現(xiàn)觸底反彈，關(guān)注數(shù)據(jù)中心和AI產(chǎn)品未來營收
事件：超威半導(dǎo)體(AMD.O)周三(08/02)公布2023Q2季度財報，財報顯示(GAAP)：公司實現(xiàn)收入53.59億美元，同比下降18%，環(huán)比持平；凈利潤0.27億美元，同比下降94%，環(huán)比上漲113%；毛利率為46%，同比持平，環(huán)比上漲2 ppts；EPS 0.02美元，同比下降93%，環(huán)比上漲122%。公司數(shù)據(jù)中心收入13.21億，同比下降11%，環(huán)比上漲2%；個人客戶收入9.98億，同比下降54%，環(huán)比上漲35%；游戲業(yè)務(wù)收入15.81億美元，同比下降4%，環(huán)比下降10%。嵌入式系統(tǒng)收入14.59億美元，同比上升16%，環(huán)比下降7%。
我們的觀點：超威半導(dǎo)體2023Q2營收略超出預(yù)期，部分板塊顯現(xiàn)觸底反彈跡象，關(guān)注AI系列產(chǎn)品線和數(shù)據(jù)中心板塊營收?？傮w來看，考慮到收購Xilins產(chǎn)生的較大遞延費用對利潤削減的前提下，公司本季度收入持平，毛利、凈利率環(huán)比上漲回升，大概率是觸底反彈的積極信號。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)（Data Center）收入變化主要系處理器迭代造成三代EPYC處理器銷售下滑，四代EPYC處理器起量不足所致。最新型由臺積電(TSM.N)代工的MI300X芯片產(chǎn)品將于2023Q4投放市場，目前已經(jīng)向關(guān)鍵客戶提供樣品，從市場反應(yīng)來看追上英偉達(NVDA.O)尚需時間?？蛻舳耍–lient）CPU芯片出貨同比下降，但是隨著PC市場回暖，芯片(Ryzen PRO 7000系列)環(huán)比銷量增長，客戶端大概率在本季度觸底反彈；游戲業(yè)務(wù)（Gaming）方面營收主要來自于客制化SoC和游戲顯卡(GPU)。營收下降主要系GPU(應(yīng)用于Xbox，Playstation 5等平臺)銷量下滑所致。板塊營收同比下降有所減緩，游戲市場持續(xù)疲軟。嵌入式系統(tǒng)板塊在賽靈思（Xilinx）的加入后持續(xù)快速增長，主要在工業(yè)、視覺和醫(yī)療保健、汽車以及測試和仿真市場領(lǐng)域。從行業(yè)角度來看，公司本季的營收一定程度上體現(xiàn)了半導(dǎo)體行業(yè)的觸底反彈。從公司角度來看，公司基本面相對穩(wěn)固，作為重要增長點的數(shù)據(jù)中心和AI產(chǎn)品線雖有所提升但仍需觀察，建議持續(xù)關(guān)注。
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