>> 西南證券-宏觀周報：政策暖風(fēng)頻吹，海外波瀾再起-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 1604KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：促消費重磅文件出臺，房地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹。7月31日，《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費措施》針對穩(wěn)定大宗消費、擴大服務(wù)消費、促進農(nóng)村消費、拓展新型消費等六方面提出二十條措施。促消費是下半年經(jīng)濟增長主線之一，建議關(guān)注大宗消費、數(shù)字消費、鄉(xiāng)村消費等產(chǎn)業(yè)機會；8月1日，中國7月財新制造業(yè)PMI錄得49.2%，3個月來首次低于榮枯線，與國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走勢相反，主要因為財新PMI受外需波動更加敏感，后續(xù)在穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力下，制造業(yè)景氣度有望改善；同日，國家發(fā)改委等部門印發(fā)《關(guān)于實施促進民營經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措的通知》，在支持民企參與重大科技攻關(guān)、促進公平準(zhǔn)入等方面提出28條措施，后續(xù)民營經(jīng)濟在政策激勵下或有較快恢復(fù)，建議持續(xù)關(guān)注人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新儲能等方向；同日，央行和外管局召開2023年下半年工作會議，明確下半年將在貨幣政策、外匯政策、房地產(chǎn)、金融風(fēng)險、金融開放以及金融服務(wù)和管理六個方面采取的具體工作思路，地產(chǎn)方面再提“調(diào)整存量個人住房貸款利率”，但或需存款利率下降、降準(zhǔn)等配套政策配合。
海外：美國信用評級遭下調(diào)，歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)走弱。當(dāng)?shù)貢r間8月1日，日本6月失業(yè)率錄得2.5%，較5月回落0.1個百分點，求才求職比由前值1.31下降至1.30，但其中服務(wù)業(yè)的工作機會增加。短期來看，日本較緊張的勞動力市場或?qū)?jīng)濟形成一定支撐，但日本經(jīng)濟所面臨的中長期挑戰(zhàn)仍在；同日，美國7月ISM制造業(yè)PMI微升至46.4%，顯示出美國制造業(yè)仍然疲軟，我們對于后續(xù)繼續(xù)加息仍維持概率較低的觀點。另外，惠譽將美國長期外幣債務(wù)評級從AAA下調(diào)至AA+，美國財政部兩年半來首次提高長期債券的標(biāo)售規(guī)模；同日，7月歐元區(qū)Markit PMI終值降至42.7%，與初值保持一致。歐洲央行利率維持高位或使歐洲經(jīng)濟持續(xù)承壓；同日，美國6月JOLTS職位空缺錄得958.2萬人，略不及預(yù)期的960萬人，表明勞動力市場邊際放緩，當(dāng)?shù)貢r間8月2日，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，7月美國私營部門就業(yè)人數(shù)季調(diào)后增加32.4萬人，大超市場預(yù)期，但并未引起市場較大反映，市場更關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)的變化情況。
高頻數(shù)據(jù)：7月，上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價月環(huán)比上升7.17%，鐵礦石、陰極銅期貨結(jié)算價月環(huán)比上升5.01%和1.66%；中游：水泥價格指數(shù)月環(huán)比下降6.78%，螺紋鋼價格月環(huán)比上升0.43%，秦皇島港動力煤平倉價月環(huán)比上升7.68%；下游：房地產(chǎn)銷售月環(huán)比下降26.33%，乘用車市場零售量月環(huán)比下降8%；物價：蔬菜價格月環(huán)比下降2.01%，豬肉價格周環(huán)比小幅下降0.01%。
下周重點關(guān)注：中國7月外匯儲備、德國6月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出、歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)（周一）；中國7月進出口數(shù)據(jù)、德國7月CPI、美國6月貿(mào)易帳、批發(fā)庫存月率（周二）；中國7月CPI、PPI（周三）；中國7月社會融資規(guī)模、新增人民幣貸款、美國7月CPI、OPEC原油月報（周四）；IEA原油月報、美國7月PPI、8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)（周五）。
風(fēng)險提示：國內(nèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外經(jīng)濟超預(yù)期下行。
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