>> 信達證券-通信行業(yè)掘金算力龍頭系列(5)：聯(lián)通擬大規(guī)模采購5G基站，首推中興通訊&寶信軟件，利好數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈-230804
| 上傳日期： |
2023/8/5 |
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來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件：2023年8月4日，中國聯(lián)通發(fā)布《2023年中國聯(lián)通5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備集中采購項目資格預審公告》，擬采購69萬站5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，采購預算為402.39億元（不含稅）。
點評：
聯(lián)通計劃大規(guī)模采購5G基站，中興通訊&寶信軟件有望核心受益
據(jù)中國聯(lián)通采購與招標網(wǎng)發(fā)布的2023年中國聯(lián)通5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備集中采購項目資格預審公告顯示，中國聯(lián)通擬以自籌資金采購5G新建、改造、升級、擴容網(wǎng)絡(luò)設(shè)備69萬站（套）及相關(guān)輔材、服務(wù)等，采購預算為402.39億元（不含稅）。據(jù)2022年年報顯示，2022年中國聯(lián)通與中國電信共建共享新增31萬5G基站，同時中國聯(lián)通新增17萬900M基站。此次采購為中國聯(lián)通自籌資金采購，同時采購基站數(shù)量已大幅超過2022年新建總量。
2023年5月，中國移動官網(wǎng)2023至2024年5G 700M&2.6GHz/4.9GHz無線網(wǎng)主設(shè)備集中采購（單一來源）公告和2023至2024年5G700M&2.6GHz/4.9GHz無線網(wǎng)主設(shè)備集中采購（公開招標）公告。根據(jù)以上信息匯總，中國移動集采+單一來源集采5G基站共計49.96萬站，已超出之前移動在2022年年報中披露的預測數(shù)據(jù)（預計2023年累計開通5G基站164.5萬站，全年新增建設(shè)36萬站）。
數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展需要5G網(wǎng)絡(luò)的支撐，5G基站是5G網(wǎng)絡(luò)必不可少的重要基礎(chǔ)設(shè)施。中興通訊作為5G主設(shè)備商龍頭，有望核心受益于移動5G基站的建設(shè)，同時公司以服務(wù)器、芯片、數(shù)據(jù)庫、交換機為核心的第二成長曲線有望實現(xiàn)高速增長；寶信軟件作為中國智造+AI智算龍頭，有望深度受益于5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)發(fā)展，5G+智能制造應(yīng)用、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺以及IDC業(yè)務(wù)有望長期受益于5G發(fā)展。
國家再次強調(diào)加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造超算、智算底座，持續(xù)利好算網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈
據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室介紹，我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模穩(wěn)居世界第二，成為推動經(jīng)濟增長的主引擎之一，數(shù)字產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。2022年電子信息制造業(yè)營業(yè)收入達15.4萬億元，軟件業(yè)務(wù)收入創(chuàng)新高，達到10.8萬億元。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已全面融入45個國民經(jīng)濟大類。
工信部將加快推動5G、集成電路、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、關(guān)鍵軟件等國家戰(zhàn)略方向產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，增強供應(yīng)鏈競爭力；培育數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和整體解決方案，我們認為此舉將長期利好數(shù)字化賦能企業(yè)。此外，在數(shù)據(jù)價值化方面，將加快培育數(shù)據(jù)標注、清洗、聚合等大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們認為國產(chǎn)AIGC應(yīng)用有望加速發(fā)展。國務(wù)院將加快構(gòu)建“1+N”的數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度體系，適度超前部署數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快光纖網(wǎng)絡(luò)擴容提速，5G的商用部署和規(guī)模應(yīng)用，深入實施“東數(shù)西算”工程，大力推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，算網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施需求有望加速釋放。
通信兩大核心作用：“提供算力資源+構(gòu)筑數(shù)字網(wǎng)絡(luò)”+“投入新科技研發(fā)
”數(shù)字網(wǎng)絡(luò)包括無線網(wǎng)絡(luò)、固網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)字經(jīng)濟時代萬物互聯(lián)，帶動數(shù)字網(wǎng)絡(luò)的迭代升級與發(fā)展。
1）5G網(wǎng)絡(luò)和固網(wǎng)：5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)離不開對5G基站的建設(shè)和固網(wǎng)的投資，實現(xiàn)各基站之間互聯(lián)互通不僅需要基站射頻、基站天線，還需要交換機、路由器、服務(wù)器等通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及光模塊、光纖光纜等傳輸載體。2023年上半年，我國5G基站總數(shù)達293.7萬站，比2022年末凈增62.5萬站。受政策利好，國內(nèi)5G基站有望加速建設(shè)，并進一步拉動對通信設(shè)備和傳輸載體的需求。
2）數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò):構(gòu)建數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)需要服務(wù)器、交換機、路由器等通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光模塊、光纖光纜等傳輸載體以及空調(diào)制冷、電源設(shè)備、監(jiān)控設(shè)備等IDC機房設(shè)備。根據(jù)我們的測算，從云數(shù)據(jù)中心投資占比來排列，依次是服務(wù)器、IDC、交換機、路由器、光模塊、光纖連接器，占比分別為69%、13%、8%、2%、7%、0.3%。據(jù)中國信通院，我國基礎(chǔ)算力為95EFlops占比47%，增速為27%，智能算力為104EFlops占比超50%，增速為85%，超算算力為3EFlops。新政策將引導各數(shù)據(jù)中心合理布局，我們預計未來智能計算中心、超算中心投資建設(shè)將維持高增速，拉動高算力服務(wù)器、高帶寬交換機、路由器、高傳輸速率光模塊、光纖連接器、高效能IDC機房的需求。
3)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)，通過一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)，從而輻射全球，構(gòu)建具備實時信息處理能力的大衛(wèi)星系統(tǒng)，是一種能夠完成向地面和空中終端提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)的新興網(wǎng)絡(luò)。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈主要包含了衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備、衛(wèi)星運營及服務(wù)四大環(huán)節(jié)。1）衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)：主要包括衛(wèi)星平臺、衛(wèi)星載荷。2）衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)：包括火箭制造和發(fā)射服務(wù)。3）地面設(shè)備環(huán)節(jié)：主要包括固定地面站、移動站和用戶終端。4）衛(wèi)星運營及服務(wù)：主要包含衛(wèi)星移動通信服務(wù)、寬帶廣播服務(wù)和衛(wèi)星固定服務(wù)。我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，產(chǎn)業(yè)鏈價值仍集中在上游企業(yè)，受政策影響衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射領(lǐng)域的公司業(yè)績有望率先提升。我們預計在未來的長周期中，國內(nèi)地面終端和運營服務(wù)市場將迎來快速發(fā)展期，其市場空間也將更為廣闊。
另外，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展離不開人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制
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