>> 招商證券-中望軟件(688083)營收超預(yù)期，經(jīng)營拐點已現(xiàn)-230805
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
大小： |
483KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉玉萍,周翔宇 |
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公司發(fā)布2023半年報，Q2營收增速環(huán)比提升，凈利潤扭虧為盈。報告期內(nèi)公司國內(nèi)大客戶戰(zhàn)略布局展現(xiàn)成效，我們認為隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，公司下游需求有望提升，經(jīng)營拐點已現(xiàn)，維持“強烈推薦”投資評級。
事件：公司23H1實現(xiàn)營收2.76億元，同比增長41.97%；歸母凈利潤-128.82萬元，扣非后凈利潤-5715.70萬元，相比去年減虧。其中，Q2實現(xiàn)營收1.60億元，同比增長48.32%；歸母凈利潤1638.15萬元，扭虧為盈；扣非后凈利潤-609.32萬元，相比去年同期大幅減虧。
營收增速環(huán)比提升，大客戶戰(zhàn)略布局展現(xiàn)成效。報告期內(nèi)，國內(nèi)經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，公司在2022年深耕境內(nèi)大客戶的戰(zhàn)略布局開始展現(xiàn)成效；同時，歐美各國對華出入境政策逐步放開，公司積極響應(yīng)政策變化，開拓境外商業(yè)市場，上述兩個因素共同促進了公司營業(yè)收入的增長。報告期內(nèi)，公司境內(nèi)實現(xiàn)收入2.07億元，同比增長29.02%，其中，商業(yè)市場收入1.56億元，同比增長30.89%，教育市場收入5054.35萬元，同比增長23.54%；境外實現(xiàn)收入6797.11萬元，同比增長109.16%。
All-in-One CAx產(chǎn)品矩陣持續(xù)迭代優(yōu)化。報告期內(nèi)，公司基于核心技術(shù)，持續(xù)對公司二維CAD、三維CAD/CAM、電磁/結(jié)構(gòu)等All-in-One CAx產(chǎn)品矩陣進行迭代優(yōu)化，公司發(fā)布的ZWCAD2023及ZW3D2024在客戶側(cè)滿意度相較過往版本有明顯提升，在信創(chuàng)領(lǐng)域公司基于Linux平臺的CAD產(chǎn)品能力穩(wěn)步提升，在二次開發(fā)領(lǐng)域公司目前與國內(nèi)外超過270家開發(fā)商合作，發(fā)布了380余個行業(yè)解決方案涉及多個細分行業(yè)。報告期內(nèi)公司研發(fā)投入1.67億元，同比增長28.38%。
人員持續(xù)擴張，費用優(yōu)化初見成效。截至22H1，公司在崗總?cè)藬?shù)增至2081人，較22年末增加356人，人才隊伍進一步擴充。報告期內(nèi)公司銷售、管理研發(fā)費用率分別為60.13%、13.02%、58.48%，同比分別下降8.52、1.57、1.43個百分點。我們認為后續(xù)隨著公司期間費用率持續(xù)優(yōu)化，公司盈利能力有望逐步提升。
維持“強烈推薦”投資評級。預(yù)計公司2023至2025年營收分別為8.15、10.79、14.00億元，歸母凈利潤1.08、1.89、2.92億元，對應(yīng)PE分別為163.4、93.8、60.6倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)風(fēng)險；人才流失風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下滑預(yù)期。
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