>> 中信證券-公用環(huán)保行業(yè)重大事項點評：綠證發(fā)展邁出關鍵一步，綠電消納再添助力-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 265KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李想 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權限： |
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國家發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合印發(fā)《關于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》，明確綠證適用范圍以及“雙唯一”地位；綠證覆蓋范圍擴大至全部非水可再生電源，有助于進一步鼓勵可再生電源投資；綠證交易將逐步與綠電、碳交易銜接，交易范圍與規(guī)模有望擴大，推動新能源消納保障強化與綠電價值提升，運營商有望受益。推薦龍源電力（A&H）、華能國際（A&H）、國電電力、福能股份、國投電力、瀚藍環(huán)境、高能環(huán)境等，建議關注三峽能源等。
▍事件：近日國家發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合印發(fā)《關于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》（以下簡稱《通知》），明確了可再生能源的綠證適用范圍、核發(fā)規(guī)范、交易機制、有序應用等內容。
▍綠證適用范圍及地位明確，全面覆蓋非水可再生電源。本次《通知》明確了綠證作為我國可再生能源電量環(huán)境屬性唯一證明、認定可再生能源電力生產(chǎn)及消費唯一憑證的地位，并明確綠證能夠用于可再生能源電力消費量核算與消費認證，有助于提升證電分離模式下綠證的社會認可度。在此前陸上風電&集中式光伏基礎上，本次《通知》明確將集中式風光、分散式風電、分布式光伏、生物質、地熱能、海洋能發(fā)電項目以及2023年后新投產(chǎn)市場化常規(guī)水電項目全部納入綠證核發(fā)范圍，基本實現(xiàn)綠證對非水可再生電源的全面覆蓋，充分體現(xiàn)了綠證對各類型可再生電源綠色價值的認可，有助于刺激可再生電源項目投資建設。
▍初步明確綠證交易機制，逐步與綠電交易及碳交易銜接。本次《通知》對綠證交易的方式與途徑作出初步規(guī)定，明確綠證交易依托中國綠色電力證書交易平臺以及北京、廣州電力交易中心開展，后續(xù)逐步拓展至其他平臺；可交易方式包含雙邊協(xié)商、掛牌交易、集中競價等，平價項目綠證交易方式不受限制，而含補項目初期僅以雙邊協(xié)商、掛牌交易為主。此外，本次《通知》提出綠證交易要與綠電交易、碳交易銜接，避免企業(yè)重復支付外部環(huán)境成本。綠電交易采用證電合一模式，其中包含的綠證由核發(fā)機構批量推送至電力交易機構；綠證與CEA、CCER等碳配額交易的銜接協(xié)調機制將得到進一步研究推進。
▍綠證交易規(guī)模擴大有助于鼓勵綠電消費，為新能源消納再添保障。《通知》提出要鼓勵以跨國公司及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外向型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)為首的用能企業(yè)購買綠證，發(fā)揮綠色電力消費示范作用，同時強化高耗能企業(yè)的綠電消費責任與水平，提升綠電消費水平。此外，我們認為隨著可再生能源消納責任權重逐步提升，其他類型的用能單位對綠證、綠電需求也將逐步提升，推動綠電消費范圍與規(guī)模的擴大，為促進可再生能源消費和新能源消納提供保障。
▍風險因素：綠證需求不及預期；綠證交易拓展進度慢于預期；上網(wǎng)電價超預期下調；風光造價上行與收益率不及預期。
▍投資策略：本次出臺的政策為綠證發(fā)展綱領性文件，為綠證發(fā)展指明方向。綠電交易是全國統(tǒng)一電力市場的重要組成，綠證市場的完善能夠通過刺激可再生電力消費來促進新能源消納、提升新能源價值。本次《通知》明確要實現(xiàn)綠證對非水可再生電源的全部覆蓋以及對綠色電力消費的鼓勵，我們認為風光等非水可再生能源運營商有望充分受益于綠電消費規(guī)模的擴大會帶來的消納保障強化以及綠電價值提升，推薦龍源電力（A&H）、華能國際（A&H）、國電電力、福能股份、國投電力、瀚藍環(huán)境、高能環(huán)境等，建議關注三峽能源等。
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