>> 長(zhǎng)江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)每周一話：政策持續(xù)發(fā)力疊加市場(chǎng)回暖，看好景氣度延續(xù)上行-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：非銀板塊有望持續(xù)受益于政策紅利，看好景氣度延續(xù)
持續(xù)推薦修復(fù)確定性較強(qiáng)、性價(jià)比較高的壽險(xiǎn)板塊。1）主線邏輯來(lái)自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，資產(chǎn)端修復(fù)有效帶動(dòng)行業(yè)估值快速抬升；同時(shí)增強(qiáng)龍頭險(xiǎn)企負(fù)債端回暖的確定性和彈性，資負(fù)雙擊之下具備充足的上行空間；2）綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預(yù)期負(fù)債端回暖仍將持續(xù)；中報(bào)披露臨近，預(yù)期新業(yè)務(wù)價(jià)值保持較高增速；3）當(dāng)前行業(yè)2023年P(guān)EV僅為0.49-0.84倍，性價(jià)比處于較高水平，其中負(fù)債端確定性較強(qiáng)且資產(chǎn)端彈性較好的國(guó)壽0.80倍，重點(diǎn)推薦。
政策端發(fā)力疊加市場(chǎng)熱度回升，券商板塊景氣度上行。1）本周中國(guó)結(jié)算擬進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，由16%調(diào)降至13%，經(jīng)測(cè)算本次調(diào)降將釋放結(jié)算備付金277.55億元，其中券商自有資金84.55億元，可有效提高資金使用效率；2）本周兩市日均成交額0.96萬(wàn)億元，環(huán)比+15.8%，日均換手率1.30%，環(huán)比+16.9pct，市場(chǎng)熱度顯著提升。從近期部分券商披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，在低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計(jì)券商板塊中報(bào)業(yè)績(jī)將維持較高增速，但是受Q2市場(chǎng)震蕩影響，單季環(huán)比增速將有所回落；3）近年來(lái)傳統(tǒng)券商加快布局金融科技領(lǐng)域，以科技平臺(tái)賦能財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)交易等業(yè)務(wù)，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)第一，成功打造了“漲樂(lè)財(cái)富通”、“行知”等領(lǐng)先科技平臺(tái)，重點(diǎn)推薦；4）長(zhǎng)期來(lái)看，一方面垂直財(cái)經(jīng)領(lǐng)域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，看好具備“平臺(tái)+用戶+技術(shù)”三大優(yōu)勢(shì)的同花順；另一方面財(cái)富管理賽道仍具備較為確定的成長(zhǎng)性，看好成長(zhǎng)性與韌性兼?zhèn)涞拇N(xiāo)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點(diǎn)推薦東方財(cái)富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長(zhǎng)期看好細(xì)分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場(chǎng)份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長(zhǎng)放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴(kuò)大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長(zhǎng)性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場(chǎng)整體回暖，滬深300環(huán)比+0.7%，日均成交環(huán)比+15.8%，兩融余額環(huán)比+0.9%，滬港通凈流入52.24億元，深港通凈流入72.44億元。
保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企6月月度保費(fèi)增速回升；5年期國(guó)債收益率-0.013pct至2.4280%。
行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告
新聞：證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理暫行規(guī)定》；中國(guó)結(jié)算修訂《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司結(jié)算備付金管理辦法》。
公告：華安證券聘任儲(chǔ)軍先生為董事會(huì)秘書(shū)；中國(guó)人壽董事會(huì)同意利明光為本公司總裁。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、權(quán)益市場(chǎng)大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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