>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：地產(chǎn)鏈估值有望修復(fù)，看好央企+帶路板塊主題行情-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
1013KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（07.31-08.04）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲1.49%，強(qiáng)于深證成指（1.24%）、滬深300（0.70%）、上證綜指（0.37%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第10位，行業(yè)排名與上周（第10位）相同。分子板塊看，國(guó)際工程（7.28%），基礎(chǔ)市政工程（2.46%），化學(xué)工程（1.82%）漲幅較大，園林工程（-1.33%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有74家公司錄得上漲，數(shù)量占比50.68%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（1.49%）的公司數(shù)量40家，占比27.4%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所下降，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。行業(yè)漲幅前5為柯利達(dá)（28.89%）、新城市（22.32%）、華建集團(tuán)（15.26%）、新疆交建（13.92%）、華陽國(guó)際（13.55%）；本周行業(yè)跌幅前5為測(cè)繪股份（-17.21%）、乾景園林（-17.04%）、霍普股份（-15.99%）、杰恩設(shè)計(jì)（-13.63%）、漢嘉設(shè)計(jì)（-10.12%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至08月04日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為10.20倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.93倍，行業(yè)市盈率與上周比有所上升，行業(yè)市凈率與上周比有所上升。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.34）、中國(guó)建筑（4.84）、陜西建工（5.22）、中國(guó)鐵建（5.32）、中國(guó)中鐵（6.33）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.61）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.61）、中國(guó)建筑（0.65）、隧道股份（0.71）、中國(guó)交建（0.75）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周地產(chǎn)利好政策持續(xù)發(fā)布，為支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，保交樓貸款支持計(jì)劃實(shí)施期限延長(zhǎng)至2024年5月末，加大對(duì)住房租賃、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。我們預(yù)計(jì)城中村總投資額4.75萬億元，按照5-10年建設(shè)周期進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)每年平均投資額為4500-9500億元左右，建議關(guān)注一二線城市規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑央國(guó)企和地產(chǎn)鏈建材投資機(jī)會(huì)。此外，國(guó)資委召開中央企業(yè)境外投資合作工作專題會(huì)議，指出進(jìn)一步提升境外投資合作監(jiān)管水平和能力，為成功舉辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇等重要外交活動(dòng)營(yíng)造良好環(huán)境，持續(xù)看好中特估+一帶一路板塊行情。
在地產(chǎn)方面，近期地產(chǎn)利好政策頻繁發(fā)布，看好地產(chǎn)鏈估值修復(fù)機(jī)會(huì)。7月31日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知，提出支持剛性和改善性住房需求，要求做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，完善住房保障基礎(chǔ)性制度和支持政策，擴(kuò)大保障性租賃住房供給。8月1日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開2023年下半年工作會(huì)議。會(huì)議要求，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。落實(shí)好“金融16條”，延長(zhǎng)保交樓貸款支持計(jì)劃實(shí)施期限，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對(duì)住房租賃、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。8月4日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，提到將支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，延續(xù)實(shí)施保交樓貸款支持計(jì)劃至2024年5月末，穩(wěn)步推進(jìn)租賃住房貸款支持計(jì)劃在試點(diǎn)城市落地。
此外，在城中村改造方面，本周發(fā)改委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知中提到，在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，繼7月21日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》后，城中村改造相關(guān)政策意見陸續(xù)發(fā)布。我國(guó)目前超大特大城市合計(jì)21個(gè)，城中村未被城市公共服務(wù)所覆蓋，是城鎮(zhèn)化不徹底或二元分割的產(chǎn)物，用地性質(zhì)主要為集體土地，存在用地不規(guī)范、土地利用效率低等問題。根據(jù)我們的測(cè)算，21個(gè)超大特大城市城中村住房面積約為9.49億平，保守估計(jì)城中村改造單位造價(jià)為5000元/平方米，對(duì)應(yīng)城中村總投資額4.75萬億元，按照5-10年建設(shè)周期進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)每年平均投資額為4500-9500億元左右。城中村改造周期相對(duì)較長(zhǎng)，有望為城市更新承包項(xiàng)目和建材領(lǐng)域創(chuàng)造一定需求，同時(shí)有望驅(qū)動(dòng)地產(chǎn)鏈估值修復(fù)，建議關(guān)注一二線城市規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑央國(guó)企和地產(chǎn)鏈建材投資機(jī)會(huì)。
在“一帶一路”建設(shè)方面，國(guó)資委召開中央企業(yè)境外投資合作工作專題會(huì)議，指出要準(zhǔn)確把握中央企業(yè)境外投資合作面臨的新形勢(shì)，堅(jiān)持統(tǒng)籌國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。要進(jìn)一步提升境外投資合作監(jiān)管水平和能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，推動(dòng)境外投資合作取得新成效，為成功舉辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇等重要外交活動(dòng)營(yíng)造良好環(huán)境，為推進(jìn)高質(zhì)量共建“一帶一路”、服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局作出國(guó)資央企應(yīng)有貢獻(xiàn)。今年為“一帶一路”倡議十周年，10月份或?qū)⑴e辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，沿線國(guó)家建設(shè)有望升溫，在海外需求側(cè)為建筑行業(yè)成長(zhǎng)性打開空間，建議關(guān)注布局海外業(yè)務(wù)的建筑標(biāo)的。
在國(guó)企改革方面，北京市國(guó)資委召開半年工作會(huì)暨加強(qiáng)上市和資本市場(chǎng)運(yùn)作推進(jìn)
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