>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：政策預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)暖，繼續(xù)看好順周期布局機(jī)會(huì)-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)降溫，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)暖
國(guó)內(nèi)來(lái)看，本周，發(fā)改委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)介紹“打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。中國(guó)人民銀行表示將“繼續(xù)引導(dǎo)個(gè)人住房貸款利率和首付比例下行；指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率”，市場(chǎng)政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖。海外來(lái)看，美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)18.7萬(wàn)人，再度低于預(yù)期且為2020年12月以來(lái)最小增幅，反映勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫持續(xù)但仍具韌性，考慮到通脹也已整體回落，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息必要性已大大下降。總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)暖有望提振市場(chǎng)情緒，海外勞動(dòng)力市場(chǎng)與通脹均降溫，利率定價(jià)壓力減弱，工業(yè)金屬價(jià)格后市以震蕩偏強(qiáng)為主。建議關(guān)注：金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：銅價(jià)維持震蕩，利好政策有望提振需求
本周LME銅收?qǐng)?bào)8549美元/噸，較上周下跌1.46%，滬銅收?qǐng)?bào)69350元/噸，較上周上漲0.36%。基本面上，據(jù)SMM，供給端，7月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量92.59萬(wàn)噸，同比上升10.2%。上海地區(qū)流通貨源緊張升水上升，廣東地區(qū)整體交投情況好轉(zhuǎn)但升水變化不大。海外，銅礦商自由港Freeport獲得印尼銅精礦出口許可。需求端，大中型銅桿企業(yè)開(kāi)工率升至64.92%，環(huán)比+5.19pct。受7月南網(wǎng)國(guó)網(wǎng)新訂單增加，及部分訂單將在8月集中交貨提振，8月銅線纜開(kāi)工率有望回升。庫(kù)存端，銅LME庫(kù)存本周上升至7.93萬(wàn)噸但仍處低位，全國(guó)主流地區(qū)社會(huì)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)連續(xù)四周去庫(kù)，主因進(jìn)口量少且下游剛需仍存，低庫(kù)存持續(xù)為銅價(jià)提供支撐。
鋁：下游需求回暖推升加工開(kāi)工率，鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)
周內(nèi)鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)，LME鋁收?qǐng)?bào)2239美元/噸，較上周上漲0.54%，滬鋁收?qǐng)?bào)18500元/噸，較上周上漲0.60%。供應(yīng)端，據(jù)SMM，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)速度加快。原料端，河南三門峽礦山短期內(nèi)暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，氧化鋁價(jià)格仍有支撐。需求端，據(jù)SMM，7月鋁加工行業(yè)綜合PMI進(jìn)一步回升至53.1%連續(xù)2個(gè)月高于榮枯線，新能源及汽車等需求回暖帶動(dòng)加工企業(yè)訂單量和開(kāi)工率提升，但因高溫天氣部分終端企業(yè)需求或有所減弱。庫(kù)存端，本周四統(tǒng)計(jì)電解鋁錠庫(kù)存較周一下降1.6萬(wàn)噸繼續(xù)去庫(kù)，并處在近五年同期低位。LME鋁庫(kù)存較上周下滑1.11%，目前庫(kù)存在50.33萬(wàn)噸。
錫：佤邦礦山停產(chǎn)沖擊供給，錫價(jià)上漲
周內(nèi)錫價(jià)上漲，LME錫收?qǐng)?bào)27540美元/噸，較上周下跌3.96%，滬錫收?qǐng)?bào)228400元/噸，較上周下跌2.25%。據(jù)SMM，供給端，國(guó)際錫業(yè)協(xié)會(huì)消息稱，佤邦所有礦山及選廠已全部于8月1日停產(chǎn)，停產(chǎn)持續(xù)時(shí)間暫未公布，當(dāng)下國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)較為寬松，但佤邦禁礦若持續(xù)，國(guó)內(nèi)供給或逐漸轉(zhuǎn)緊。需求端，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)7月例行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)8月整體生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，下游焊料企業(yè)訂單情況未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但若后續(xù)半導(dǎo)體消費(fèi)企穩(wěn)恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)錫市長(zhǎng)遠(yuǎn)需求仍相對(duì)樂(lè)觀。
鋅：供給充裕需求偏弱，政策預(yù)期提振鋅價(jià)
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2506美元/噸，較上周上漲0.50%，滬鋅收?qǐng)?bào)20970元/噸，較上周上漲1.57%。供給端，鋅供應(yīng)仍較為充裕，7月國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量處于同期高位，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)亦維持較高水平。需求端，鋅在進(jìn)入消費(fèi)淡季后需求仍然偏弱，下游企業(yè)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，截至8月4日鍍鋅開(kāi)工率65.38%環(huán)比略有下降，壓鑄鋅合金開(kāi)工率48.0%環(huán)比改善，氧化鋅開(kāi)工率62.1%環(huán)比降0.9pct。庫(kù)存端，本周海外LME庫(kù)存9.49萬(wàn)噸，環(huán)比-4.29%，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)七地鋅錠庫(kù)存12.69萬(wàn)噸較上周略有增加。
能源金屬：新能源汽車消費(fèi)政策積極出臺(tái)，能源金屬需求預(yù)期仍向好
7月新能源汽車整體淡季不淡，多家車企銷量回暖。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)綜合預(yù)估，7月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量將同比增長(zhǎng)34%至75萬(wàn)輛。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知，指出穩(wěn)定大宗消費(fèi)，優(yōu)化汽車購(gòu)買使用管理，擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)。江西省近日出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi)的若干措施》提及，將統(tǒng)籌安排發(fā)放消費(fèi)券，其中汽車消費(fèi)券擬安排6000萬(wàn)元。在今年購(gòu)置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)等新能源汽車?yán)谜叩某掷m(xù)支持下，預(yù)計(jì)能源金屬需求或持續(xù)釋放。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、川能動(dòng)力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，鋰價(jià)震蕩偏弱
本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格依次為26.25萬(wàn)/噸和24.60萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周依次變動(dòng)-5.7%、-5.7%。據(jù)SMM，供給端，國(guó)內(nèi)鋰云母和鋰輝石精礦價(jià)格均小幅下跌，整體供應(yīng)放量持穩(wěn)。鋰鹽廠在原料采購(gòu)上情緒偏向謹(jǐn)慎，以剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)有較強(qiáng)觀望情緒，成交偏于清淡。需求端，受下游減產(chǎn)影響，市場(chǎng)采購(gòu)需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，有較強(qiáng)壓價(jià)意愿。氫氧化鋰現(xiàn)貨較為充裕，磷酸鐵鋰下游電芯企業(yè)以消化庫(kù)存為主，下游提貨時(shí)間延長(zhǎng)。鋰價(jià)在供給放量持穩(wěn)，采購(gòu)需求轉(zhuǎn)弱情況下震蕩偏弱。
鎳：需求轉(zhuǎn)好幅度有限，鎳
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