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投資要點(diǎn)
　　鋰：下游需求低迷，鋰鹽價(jià)格持續(xù)回落
　　本周電碳均價(jià)26.6萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降1.2萬(wàn)元/噸，電氫均價(jià)25.74萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降1.4萬(wàn)元/噸。天氣轉(zhuǎn)暖，青海鹽湖處于黃金生產(chǎn)期，江西礦山開工率逐步提高，江西鋰鹽廠產(chǎn)量小幅增加，四川部分廠商受大運(yùn)會(huì)影響出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降1.63%，氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比下降3.58%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：7月1-31日，新能源車市場(chǎng)零售64.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%，環(huán)比下降3%，新能源汽車銷量偏穩(wěn)。近期下游正極材料廠開工率有所下滑，原料采購(gòu)意愿偏冷，同時(shí)受“買漲不買跌”心態(tài)影響，鋰鹽市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。頭部鋰鹽企業(yè)以交付長(zhǎng)單為主，積極去庫(kù)；同時(shí)由于鋰鹽價(jià)格跌幅大于精礦價(jià)格降幅，部分外購(gòu)礦企業(yè)接近成本線，穩(wěn)價(jià)意愿較強(qiáng)。但隨著市場(chǎng)流通量的增加，下游正極材料廠壓價(jià)情緒偏濃，對(duì)高價(jià)碳酸鋰接受度較低，因此短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格或持續(xù)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。綜合后續(xù)供需格局來(lái)看，我們預(yù)計(jì)后續(xù)鋰鹽價(jià)格仍有壓力，但考慮到板塊估值已經(jīng)處于極低狀態(tài)，股票走勢(shì)將更為穩(wěn)健，建議關(guān)注中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料等。
　　鈷鎳：鈷價(jià)小幅下滑
　　鈷：本周金屬鈷價(jià)格持續(xù)回落。四鈷方面，本周企業(yè)開工率整體下行，下游部分鈷酸鋰廠商出現(xiàn)停產(chǎn)，以消耗產(chǎn)品庫(kù)存為主，需求整體偏弱；硫酸鈷方面，本周企業(yè)開工率仍偏高，出現(xiàn)小幅累庫(kù)，需求端部分三元前驅(qū)體企業(yè)之前價(jià)格上行周期存在超買現(xiàn)象，近期需求低迷。在需求端萎靡的背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鈷鹽價(jià)格持續(xù)承壓，后續(xù)關(guān)注需求端恢復(fù)力度。
　　鎳：本周鎳價(jià)小幅上漲。供給方面，6月精煉鎳開工率上升，全國(guó)產(chǎn)量2.04萬(wàn)噸，環(huán)比增速9.39%，同比增速31.06%，7月供給預(yù)期進(jìn)一步增加，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月預(yù)計(jì)產(chǎn)量21250噸，同比增加32.81%。需求端，目前下游需求回暖跡象逐步顯現(xiàn)：本周不銹鋼市場(chǎng)成交火熱，鎳市場(chǎng)需求小幅增加；乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)7月新能源車市場(chǎng)零售64.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%，環(huán)比下降3%，新能源行業(yè)需求短期偏穩(wěn)。庫(kù)存端，LME鎳庫(kù)存環(huán)比下降，上期所庫(kù)存小幅增加。在7月“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)超預(yù)期，有色金屬價(jià)格承壓的背景下，印尼和俄羅斯鎳供應(yīng)的逐步增加，預(yù)計(jì)后續(xù)鎳價(jià)偏弱運(yùn)行。
　　稀土：本周稀土市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)
　　本周稀土市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。本周北方稀土8月掛牌價(jià)格環(huán)比持平，鐠釹價(jià)格小幅上行，但氧化鏑、鋱自緬甸封關(guān)情況解除后市場(chǎng)詢單成交量便開始下降，其價(jià)格本周仍以偏弱運(yùn)行為主。需求端，下游磁材企業(yè)原料庫(kù)存量較低，維持剛需補(bǔ)庫(kù)。整體來(lái)看，稀土市場(chǎng)依舊供大于求，預(yù)計(jì)稀土價(jià)格上漲空間有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期、新能源汽車銷售不及預(yù)期、消費(fèi)電子領(lǐng)域景氣度持續(xù)低迷、鋰鹽新增供給超預(yù)期等。