久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點
　　貴金屬：美國就業(yè)增長放緩，美聯(lián)儲加息或提前結束。本周金價先持續(xù)回落，后止跌回升。本周五晚，美國7月非農就業(yè)崗位增加18.70萬，低于預期的20萬，前值從20.9萬下修至18.5萬；美聯(lián)儲官員博斯蒂克對此表示，美國就業(yè)增長以有序方式放緩，或無需進一步加息。市場對加息結束的預期增強，提振金價。但時薪仍然堅挺，失業(yè)率走低，7月失業(yè)率錄得3.50%，前值和預期值均為3.60%；7月平均時薪年率持平前值4.40%，高于預期值0.2個百分點。因此，我們預期近期金價偏強震蕩；長期看，海外經濟衰退風險仍在，黃金有望上漲。
　　銅：經濟穩(wěn)增長，銅價有望繼續(xù)上漲。宏觀方面，周初市場預計美聯(lián)儲結束加息預期升溫，提振銅價。供應方面，除了印尼的發(fā)運仍然延遲外，其他海外供應基本維持穩(wěn)定；庫存仍維持低位。需求方面，就貿易商而言，華南廣西地區(qū)貿易商表示本周恰逢下游客戶周期性補貨；除此之外，消費仍沒有明顯起色。因而，銅價短期內受低庫存支撐，偏強運行；中長期看好政策落地后，經濟穩(wěn)增長，銅價有望上行。
　　鋁：供應落地需求回復，電解鋁基本面進入拐點。供應方面，云南繼續(xù)釋放復產產能，目前復產逐漸接近尾聲，省內供應大量增加，山西、重慶地區(qū)個別前期檢修的企業(yè)也稍有復產，整體來說，電解鋁供應繼續(xù)增加。需求方面，下游加工企業(yè)訂單逐漸增多，加工費上行，加工企業(yè)生產積極性上升，繼續(xù)復產，對電解鋁的需求也有所回升。華東地區(qū)持貨商收緊貨源，接貨商采購積極性回升，成交較好。
　　鋰：供強需弱，格林布什Q3鋰精礦價格仍在高位。本周碳酸鋰處于供應旺季，四川地區(qū)受大運會影響，個別冶煉廠本周有停產或減產情況，整體供應量略有下滑。青海地區(qū)，目前正處夏季，鹽湖端處于生產黃金期，鋰鹽廠多處于滿產狀態(tài)，碳酸鋰供應穩(wěn)定且充足。江西地區(qū)礦山開工逐步恢復，鋰云母供應恢復。需求方面：本周下游需求跟進較差，市場僅剛需少量成交。周內IGO公布季報，格林布什Q3鋰精礦價格為3739美元/噸，仍在高位，預計鋰價仍可以得到成本支撐。
　　鉬：7月鉬鐵鋼招量超預期，鉬價強勢上漲。本周鉬鐵價格上漲4.76%，鉬精礦價格上漲5.40%，主要由于7月份鋼招鉬鐵總量超過15000噸，創(chuàng)近些年單月記錄，有多家鋼廠如青山集團在7月份多次進場采購鉬鐵，導致鉬鐵市場供應緊張形勢逐步加劇。從下游需求看，鉬的需求有71%應用于鋼領域，包括工程鋼（39%）、不銹鋼（24%）、工具鋼（8）等，受益于不銹鋼、特種鋼等合金鋼等占比提升，鉬需求持續(xù)堅挺，此次7月鋼招超預期或由于終端訂單增加，帶動鋼廠補庫，短期繼續(xù)看好鉬價保持強勢，中長期需觀察需求復蘇力度。
　　錫：緬甸佤邦實質性停產，執(zhí)行力度或超預期。8月3日，據ITA消息，佤邦當地礦山、選廠實際已全部停產，礦石運輸車輛全部暫停，礦山方未接到停產時長通知，此前市場預期佤邦或停產3個月，但從執(zhí)行力度看，停產涉及礦山、選廠、運輸車輛三方，基本杜絕選廠仍可加工在手礦石庫存的可能性，實際復產時間大概率超出市場預期。我們認為此次緬甸佤邦政策超預期落地，上游資源緊缺將逐步傳導，錫價中樞將穩(wěn)定提升。
　　投資建議
　　建議關注中金黃金、紫金礦業(yè)、英洛華、興業(yè)銀錫、錫業(yè)股份、立中集團、華峰鋁業(yè)、中礦資源、國城礦業(yè)等。
　　風險提示：
　　宏觀經濟大幅波動，需求不及預期，供應釋放超預期，公司項目進度不及預期。