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中央政治局會(huì)議政策利好，有色金屬行業(yè)景氣上行。中央政治局會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議明確下半年要加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用與制定出臺(tái)促進(jìn)民間投資的政策措施，優(yōu)化房地產(chǎn)政策，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)。在中央政治局會(huì)議確定下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)力方向后，更多政策有望出臺(tái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，刺激房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、汽車等有色金屬下游重點(diǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)。政策利好的釋放提升了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期與有色金屬需求的信心，驅(qū)動(dòng)有色金屬價(jià)格與行業(yè)景氣度上行。此外，海外方面6月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)同比增速繼續(xù)下行且低于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹取得了明顯的進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在7月加息后再需要進(jìn)一步加息的預(yù)期減弱，也利好于有色金屬大宗商品價(jià)格的上漲。
　　投資建議：中央政治局會(huì)議召開(kāi)研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式與經(jīng)濟(jì)工作，指出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)曲折式前進(jìn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨國(guó)內(nèi)需求不足等新的困難挑戰(zhàn)，對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)要要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)。在中央政治局會(huì)議定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)工作方向后，后續(xù)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)推出，政策利好釋放將推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，提振有色金屬需求，順周期的工業(yè)金屬率先受益，建議關(guān)注工業(yè)金屬行業(yè)龍頭紫金礦業(yè)（601899）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）。美國(guó)6月CPI同比上漲3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，創(chuàng)下2021年3月以來(lái)最低；美國(guó)6月核心CPI同比增長(zhǎng)4.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期的5%，創(chuàng)2021年10月以來(lái)最低；美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升4.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期的4.2%，為2021年9月以來(lái)最小增幅；此外，美國(guó)6月PPI同比上漲0.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，創(chuàng)下2020年以來(lái)的最小同比增幅。美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上如期加息25個(gè)基點(diǎn)后，盡管對(duì)9月是否加息保持跟蹤數(shù)據(jù)的開(kāi)放態(tài)度，但美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)的大幅降溫，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹獲得較大進(jìn)展，使市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)之后再次加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期降溫，美國(guó)芝加哥商品交易所期貨數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在7月完成加息后就將終止本輪的加息周期。在6月通脹數(shù)據(jù)加速下降后，我們判斷美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期尾聲，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期，以及市場(chǎng)或?qū)⒃?023年年底因經(jīng)濟(jì)、就業(yè)下行壓力加大引發(fā)的對(duì)于2024年降息預(yù)期的升溫，連貫的節(jié)奏將引導(dǎo)下半年美國(guó)名義利率與實(shí)際利率順暢下降，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格的抬升。建議關(guān)注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）有色金屬價(jià)格大幅下跌；2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；3）美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；4）全球地緣政治對(duì)抗超預(yù)期。