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【本周核心觀點(diǎn)】綠證方面，本周發(fā)改委等三部委發(fā)文推動(dòng)全國(guó)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部電量核發(fā)綠證，分布式光伏、分散式風(fēng)電等項(xiàng)目有望增加約0.04元/kWh收入。隨著綠證市場(chǎng)持續(xù)健全，綠電運(yùn)營(yíng)商盈利有望提升、綠電建設(shè)商業(yè)務(wù)有望放量，重點(diǎn)推薦或關(guān)注：1）分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)龍頭芯能科技、晶科科技，綠電運(yùn)營(yíng)央企龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏?，擬重點(diǎn)開(kāi)拓分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的澤宇智能；2）快速開(kāi)拓光伏EPC業(yè)務(wù)的蘇文電能。核電方面，本周國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)6臺(tái)核電機(jī)組，總投資有望達(dá)1200億元，后續(xù)核電建設(shè)有望保持景氣，重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)核電雙寡頭中國(guó)核電、中國(guó)廣核，EPC龍頭中國(guó)核建，核級(jí)閥門領(lǐng)域江蘇神通、中核科技，核級(jí)機(jī)械密封件領(lǐng)域中密控股等。水電方面，7月下旬以來(lái)我國(guó)受臺(tái)風(fēng)天氣影響較大，降水量增多，主要流域來(lái)水明顯改善、水庫(kù)水位提升、流量加大，在2022Q3水電發(fā)電量基數(shù)較低情況下，2023年汛期水電發(fā)電量有望修復(fù)，對(duì)水電運(yùn)營(yíng)企業(yè)全年業(yè)績(jī)形成支撐，重點(diǎn)關(guān)注水電運(yùn)營(yíng)龍頭長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、華能水電、川投能源等。此外，本周我們外發(fā)安靠智電首次覆蓋報(bào)告《高筑技術(shù)壁壘，變革城市電力系統(tǒng)》，GIL龍頭持續(xù)受益新型電力系統(tǒng)下城市大電流送電需求攀升，“輸變配用”業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，當(dāng)前重點(diǎn)推薦。
　　綠證核發(fā)全覆蓋，綠電運(yùn)營(yíng)商、建設(shè)商有望重點(diǎn)受益。本周發(fā)改委等三部委發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》，明確綠證適用范圍、核發(fā)來(lái)源、交易方式、應(yīng)用方式等。此前我國(guó)綠證核發(fā)僅包含陸上風(fēng)電、集中式光伏發(fā)電，本《通知》明確對(duì)全國(guó)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部電量核發(fā)綠證，實(shí)現(xiàn)綠證核發(fā)全覆蓋。其中新增了分布式光伏、分散式風(fēng)電、2023年起新投產(chǎn)完全市場(chǎng)化常規(guī)水電項(xiàng)目、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)崮馨l(fā)電、海洋能發(fā)電。根據(jù)中國(guó)綠色電力證書認(rèn)購(gòu)交易平臺(tái)的數(shù)據(jù)，2023年1-7月風(fēng)電、光伏無(wú)補(bǔ)貼綠證平均銷售價(jià)格均約為42元/張，意味著本次政策有望為上述新納入綠證的發(fā)電項(xiàng)目貢獻(xiàn)約0.04元/kWh收入（單張綠證對(duì)應(yīng)1000kWh電量）。同時(shí)，《通知》：1）對(duì)綠證的交易方式作出細(xì)化規(guī)定，利于中小分布式電源發(fā)電商順利完成綠證出售；2）強(qiáng)調(diào)綠證是電力用戶綠色電力消費(fèi)和綠電屬性標(biāo)識(shí)認(rèn)證的唯一憑證，在可再生能源消費(fèi)不納入能耗雙控情況下，利于用戶提升綠證購(gòu)買積極性；3）重點(diǎn)推動(dòng)央國(guó)企提升綠電消費(fèi)比例，高能耗企業(yè)按要求提升綠電消費(fèi)水平，支持重點(diǎn)企業(yè)、園區(qū)、城市等高比例消費(fèi)綠色電力，有望進(jìn)一步活躍綠證市場(chǎng)。隨著綠證市場(chǎng)持續(xù)健全，綠電運(yùn)營(yíng)商盈利有望提升、綠電建設(shè)商業(yè)務(wù)有望放量，重點(diǎn)推薦或關(guān)注：1）分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)龍頭芯能科技、晶科科技，綠電運(yùn)營(yíng)央企龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏Γ瑪M重點(diǎn)開(kāi)拓分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的澤宇智能；2）快速開(kāi)拓光伏EPC業(yè)務(wù)的蘇文電能。
　　核電新增核準(zhǔn)6臺(tái)機(jī)組，行業(yè)投資有望持續(xù)景氣。本周國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)山東石島灣核電廠擴(kuò)建一期工程項(xiàng)目1、2號(hào)機(jī)組，福建寧德核電項(xiàng)目5、6號(hào)機(jī)組及遼寧徐大堡核電項(xiàng)目1、2號(hào)機(jī)組，總計(jì)6臺(tái)核電機(jī)組，分別屬于中國(guó)華能、中廣核和中核集團(tuán)。目前每臺(tái)百萬(wàn)千瓦級(jí)的三代核電機(jī)組投資約為200億元，因此本次6臺(tái)核電機(jī)組總投資有望達(dá)1200億元。根據(jù)中核戰(zhàn)略規(guī)劃研究總院數(shù)據(jù)，截至2022年底，我國(guó)大陸在運(yùn)核電機(jī)組54臺(tái)，總裝機(jī)容量55.8GW，在建20臺(tái)，裝機(jī)容量21.6GW。根據(jù)我國(guó)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，2025年我國(guó)核電運(yùn)行裝機(jī)容量將達(dá)到70GW，行業(yè)仍具較大發(fā)展空間。從核準(zhǔn)數(shù)量上看，2016-2018年均沒(méi)有核準(zhǔn)新建核電機(jī)組，2019年以來(lái)我國(guó)核電機(jī)組審批重啟，2019/2020/2021/2022逐年分別核準(zhǔn)了4/4/5/10臺(tái)核電機(jī)組，核準(zhǔn)加速趨勢(shì)明顯，中國(guó)核學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)2022~2025年我國(guó)將保持每年6~8臺(tái)核電機(jī)組的核準(zhǔn)開(kāi)工節(jié)奏。核電具備利用小時(shí)數(shù)高、運(yùn)行功率穩(wěn)定、清潔、燃料費(fèi)用低、成本不受國(guó)際形勢(shì)影響等重要優(yōu)勢(shì)，是實(shí)現(xiàn)碳中和及保障能源供應(yīng)的重要基荷能源。2023年1-6月我國(guó)核電完成投資359億元，同比大幅增長(zhǎng)56%，后續(xù)核電建設(shè)有望持續(xù)保持景氣。重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)核電雙寡頭中國(guó)核電、中國(guó)廣核，EPC龍頭中國(guó)核建，核級(jí)閥門領(lǐng)域江蘇神通、中核科技，核級(jí)機(jī)械密封件領(lǐng)域中密控股等。
　　臺(tái)風(fēng)天氣促主要流域來(lái)水增多，Q3水電業(yè)績(jī)望修復(fù)。2023年7月以來(lái)，今年第4號(hào)臺(tái)風(fēng)“泰利”、第5號(hào)臺(tái)風(fēng)“杜蘇芮”于17日、28日相繼登陸我國(guó)，帶來(lái)較多水汽，從國(guó)家氣候中心官網(wǎng)全國(guó)降水量分布圖可以看出，7月中至8月初四川、云南等大型水電站較多省份降水量較2022年同期相比有所改善。2023年以來(lái)，我國(guó)來(lái)水整體偏枯，三峽水庫(kù)水位截至5月較往年偏低，7月已迅速恢復(fù)至達(dá)154米，YoY+5.8米，水位情況有所好轉(zhuǎn)并持續(xù)提升。入庫(kù)流量看，1-6月整體入庫(kù)流量較去年同期仍然偏弱，但7月大幅提升，三峽水庫(kù)平均入庫(kù)流量為16410立方米/秒，環(huán)比上月提升41%。由于三季度為傳統(tǒng)汛期，因此水電企業(yè)三季度業(yè)績(jī)占比較大，2016-2022年水電板塊Q3歸母凈利潤(rùn)占全年比例約在40%左右。2022Q3我