>> 華鑫證券-集智股份(300553)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：上半年扣非凈利潤(rùn)創(chuàng)同期歷史新高，水聲業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展順利-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
黃俊偉 |
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事件
集智股份發(fā)布公告：2023H1，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3189.42–3238.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)550.00%-560.00%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1527.44 – 1571.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)250.00%-260.00%。
投資要點(diǎn)
▌扣非凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史同期新高
8月4日，集智股份發(fā)布2023H1業(yè)績(jī)預(yù)告：2023H1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3189.42–3238.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)550%-560%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1527.44–1571.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)250%-260%，公司上半年歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)最好水平；其中，2023Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2250.93-2300.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1449.48%-1483.26%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)625.54-669.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)378.75%-412.15%，仍舊延續(xù)一季度以來(lái)的高增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)原因系：1）公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序開(kāi)展，整體業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)得到有效增長(zhǎng)；2）公司2023H1累計(jì)接受政府各項(xiàng)補(bǔ)助350.51萬(wàn)元；3）公司參股公司中芯集成于5月10日在科創(chuàng)板上市（公司間接持股約531萬(wàn)股），股權(quán)公允價(jià)值變動(dòng)增厚公司上半年業(yè)績(jī)。
▌動(dòng)平衡機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)品類、走高端和橫向延申
公司自2022年定增后資金實(shí)力大幅增強(qiáng)，在低速動(dòng)平衡機(jī)領(lǐng)域不斷擴(kuò)充品類：剎車(chē)盤(pán)方面，公司旗下推出單/雙工位剎車(chē)盤(pán)全自動(dòng)平衡機(jī)產(chǎn)品；輪胎動(dòng)平衡機(jī)方面，公司已于2023年2月對(duì)全自動(dòng)輪胎動(dòng)平衡機(jī)進(jìn)行升級(jí)并應(yīng)用于汽車(chē)半鋼子午線輪胎動(dòng)平衡全自動(dòng)檢測(cè)系統(tǒng)。品類擴(kuò)充與技術(shù)升級(jí)有望在低速動(dòng)平衡機(jī)領(lǐng)域拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。在準(zhǔn)高速/高速動(dòng)平衡機(jī)等高端領(lǐng)域，公司準(zhǔn)高速平衡機(jī)已初步在風(fēng)電、汽車(chē)、船舶、航空領(lǐng)域得到應(yīng)用；同時(shí)，公司目前已掌握高速動(dòng)平衡機(jī)械設(shè)計(jì)和測(cè)控軟件設(shè)計(jì)相關(guān)核心技術(shù)并計(jì)劃新建高速動(dòng)平衡機(jī)實(shí)驗(yàn)室，用于開(kāi)展4.5噸和20噸中大型高速動(dòng)平衡設(shè)備的研究。此外，公司沿著動(dòng)平衡機(jī)業(yè)務(wù)橫向延申業(yè)務(wù)鏈條，積極開(kāi)拓智能制造生產(chǎn)線業(yè)務(wù)。公司于2023年4月26日公告擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超2.546億元，擬繼續(xù)擴(kuò)充電機(jī)智能制造生產(chǎn)線等業(yè)務(wù)產(chǎn)能。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正朝著多個(gè)維度提升公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
▌水聲業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化加速可期
公司與之江實(shí)驗(yàn)室在智能聲學(xué)領(lǐng)域展開(kāi)深入合作，2022年底“ZJEF00A平臺(tái)環(huán)境開(kāi)發(fā)軟件”項(xiàng)目已完成初步開(kāi)發(fā)，有望在水聲信號(hào)處理、石油勘探、工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用；水聲智能傳感系統(tǒng)工程樣機(jī)的研制已成功完成，且公司正著手相關(guān)產(chǎn)品準(zhǔn)入資質(zhì)的申報(bào)準(zhǔn)備工作，以加快推進(jìn)新業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。公司子公司諦聽(tīng)科技于5月25日新增業(yè)務(wù)范圍，包括海洋環(huán)境監(jiān)測(cè)與探測(cè)裝備/導(dǎo)航、測(cè)繪、氣象及海洋專用儀器/水下系統(tǒng)和作業(yè)裝備的制造與銷(xiāo)售。公司水聲業(yè)務(wù)有望創(chuàng)造公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
暫不考慮可轉(zhuǎn)債發(fā)行，預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為4.81、7.52、15.01億元，EPS分別為0.81、1.83、3.09元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為64.0、28.3、16.7倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
?。?）民用及高速動(dòng)平衡市場(chǎng)規(guī)模低于預(yù)期；（2）主業(yè)營(yíng)業(yè)收入低于預(yù)期；（3）自動(dòng)化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)拓展規(guī)模低于預(yù)期；（4）諦聽(tīng)科技研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；（5）可轉(zhuǎn)債發(fā)行進(jìn)展不及預(yù)期。
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