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周觀察：壓欄二育或加重下半年供給壓力，關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的回調(diào)后的布局良機(jī)
　　臺(tái)風(fēng)暴雨極端天氣影響漸退，豬價(jià)短期漲速過(guò)快或面臨回調(diào)。據(jù)涌益咨詢(xún)，截至2023年8月4日，全國(guó)生豬均價(jià)17.08元/公斤（周環(huán)比+1.73元/公斤）。近期豬價(jià)在極端天氣、惜售情緒及二育進(jìn)場(chǎng)催化下大幅上漲，后續(xù)臺(tái)風(fēng)暴雨極端天氣影響漸退疊加豬價(jià)過(guò)高下游接受度下降，豬價(jià)面臨回調(diào)壓力。
　　供給不足疊加樂(lè)觀預(yù)期致肥豬出現(xiàn)溢價(jià)，壓欄及二育行為或因此得到強(qiáng)化。截至2023年8月3日，涌益監(jiān)控樣本150kg以上生豬出欄占比僅4.47%，低于2022年同期。肥豬現(xiàn)貨供給短缺疊加養(yǎng)戶(hù)對(duì)8-10月豬價(jià)樂(lè)觀預(yù)期導(dǎo)致肥豬出現(xiàn)溢價(jià)，肥豬溢價(jià)則進(jìn)一步強(qiáng)化養(yǎng)戶(hù)壓欄惜售情緒并驅(qū)動(dòng)二次育肥進(jìn)場(chǎng)。2021年9月、2022年8月豬價(jià)階段性上漲均類(lèi)似由肥豬漲價(jià)主導(dǎo)：肥豬溢價(jià)提升標(biāo)豬壓欄二育需求并主導(dǎo)豬價(jià)上漲、出欄均重抬升。
　　壓欄二育或加重下半年供給壓力，能繁去化大勢(shì)未變，關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的回調(diào)后的布局良機(jī)。能繁存欄相對(duì)高位疊加母豬生產(chǎn)性能提升，據(jù)我們測(cè)算，2023H2豬肉供給或同比+8%，而壓欄二育導(dǎo)致的豬肉供給增量后移進(jìn)一步加重下半年供給壓力。我們認(rèn)為情緒催化的豬價(jià)快速上漲不可持續(xù)且漲幅有限，能繁去化大勢(shì)未變，優(yōu)質(zhì)豬企具備長(zhǎng)期配置價(jià)值且回調(diào)后逢低分批布局勝率更高。
　　周觀點(diǎn)：短期豬價(jià)上漲不改長(zhǎng)期去化大勢(shì)，白雞價(jià)格回落壓制養(yǎng)殖利潤(rùn)
　　短期豬價(jià)上漲不改長(zhǎng)期去化大勢(shì)，優(yōu)質(zhì)豬企具備配置價(jià)值。臺(tái)風(fēng)暴雨極端天氣及情緒博弈共驅(qū)短期豬價(jià)大漲，但全年豬肉供給充足，去化大勢(shì)不改，當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
　　白雞近期終端價(jià)格回落壓制養(yǎng)殖利潤(rùn)，未來(lái)飼料成本逐步下降有望實(shí)現(xiàn)盈利改善。推薦種源優(yōu)勢(shì)一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭禾豐股份。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
　　種業(yè)振興政策有序推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、隆平高科；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（7.31-8.4）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤(pán)0.39個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲0.37%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.02%，跑輸大盤(pán)0.39個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，漁業(yè)板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看，朗源股份（+18.78%）、金健米業(yè)（+8.05%）、雪榕生物（+6.71%)領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（7.31-8.4）：本周生豬、黃羽雞、玉米、豆粕價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，8月4日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為17.12元/kg，較上周上漲2.02元/kg；仔豬均價(jià)為26.04元/kg，較上周上漲0.40元/kg；白條肉均價(jià)22.31元/kg，較上周上漲2.68元/kg。8月4日豬料比價(jià)為3.99:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-253.54元/頭，外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)-355.06元/頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。