>> 開源證券-武漢藍(lán)電(830779)北交所信息更新：中報收入利潤雙高增，大功率設(shè)備增長2.5倍開拓初見成效-230805
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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2023H1營收/歸母凈利潤增長38%/46%，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9元
2023年中報出爐，上半年營收8569.43萬元，同比增長38%；歸母凈利潤4182.38萬元，同比增長46%；扣非歸母凈利潤3966.43萬元，同比增長55%；毛利率達(dá)66.87%，維持高水平；此外，公司擬以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9元（含稅），保持較高的現(xiàn)金分紅比例。我們維持公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為0.96/1.27/1.67億元，對應(yīng)EPS分別為1.68/2.22/2.91元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為15.9/12.0/9.2倍；公司研發(fā)類測試儀器基本盤穩(wěn)定增長，疊加大功率+化成分容第二曲線，前景良好，維持“買入”評級。
電池測試設(shè)備國產(chǎn)化率正逐步提升，精度、可靠性等提升驅(qū)動價值增量
電池測試設(shè)備是進(jìn)行電池產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)檢和技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)儀器，其中研發(fā)質(zhì)檢檢測儀器精度和穩(wěn)定要求更高，具有高進(jìn)入壁壘屬性，競爭較小格局較好。近年來，國產(chǎn)設(shè)備的性能參數(shù)取得長足進(jìn)步并且國產(chǎn)設(shè)備更具價格優(yōu)勢，進(jìn)口替代效應(yīng)日趨明顯。整體來看，未來電池測試順應(yīng)需求呈現(xiàn)多元發(fā)展趨勢：一是高精度、高可靠性，目前武漢藍(lán)電高精度電池測試設(shè)備的電壓、電流測試精度可以達(dá)到萬分之一，已經(jīng)為行業(yè)領(lǐng)先水平，且具備長周期循環(huán)測試下的穩(wěn)定性優(yōu)勢。二是向大功率、大電流方向發(fā)展。公司大功率新產(chǎn)品正逐步推向市場，相比同行可實現(xiàn)精度、成本方面的優(yōu)勢。三是多參數(shù)檢測、多功能檢測，而公司產(chǎn)品在工步編輯、模塊化測試及軟件功能上具備優(yōu)勢。
大功率設(shè)備2023H1收入增長2.5倍，第二曲線開拓初見成效
公司收入維持較快增長主要因為微小功率設(shè)備、大功率設(shè)備收入增幅較大，其中大功率設(shè)備基于較低基數(shù)實現(xiàn)了2.5倍的同比增長，市場開拓初見成效?？蛻舴矫?，2023H1企業(yè)類客戶銷售數(shù)量和銷售收入是主要增長動因。公司通過上市募投項目布局大功率動力電池、產(chǎn)線端化成分容測試設(shè)備，已進(jìn)入寧德時代、比亞迪等頭部電池客戶配套，利用自身高精度技術(shù)優(yōu)勢開拓第二曲線。
風(fēng)險提示：新能源行業(yè)需求下滑、市場競爭風(fēng)險、新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度風(fēng)險等。
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