>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報(bào)：全球鋰礦增量釋放不如預(yù)期般樂觀，需求旺季來(lái)臨鋰價(jià)有望企穩(wěn)-230806
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2023/8/7 |
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來(lái)源： |
華西證券 |
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作者： |
晏溶 |
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全球鋰礦增量釋放不如預(yù)期般樂觀，需求旺季來(lái)臨鋰價(jià)有望企穩(wěn)
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至8月4日，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)26.25萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.6萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)24.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.45萬(wàn)元/噸；電池級(jí)粗顆粒氫氧化鋰報(bào)價(jià)24.6萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.5萬(wàn)元/噸；電池級(jí)微粉型氫氧化鋰報(bào)價(jià)25.7萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.555萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)22.7萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)下跌1.5萬(wàn)元/噸。8月4日，F(xiàn)astmarkets中國(guó)氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為26.00萬(wàn)元/噸，較7月28日下跌0.5萬(wàn)元/噸；中國(guó)碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為25.5萬(wàn)元/噸，較7月28日環(huán)比下跌2.75萬(wàn)元/噸。本周鋰鹽價(jià)格跌幅擴(kuò)大，主要系需求走弱所致，據(jù)富寶鋰電新能源周報(bào)顯示，本周由于部分材料廠限電、休假等原因，電池廠開工率走低，下游廠家僅按照訂單量剛需生產(chǎn)，維持少量庫(kù)存去庫(kù)，受整體市場(chǎng)需求走低的影響，不少材料廠現(xiàn)已減產(chǎn)。就本周公布的海外二季報(bào)來(lái)看，鋰輝石端，Greenbushes二季度產(chǎn)量由于給礦品位提高產(chǎn)量環(huán)比提高11%至39.5萬(wàn)噸，NAL項(xiàng)目進(jìn)展符合預(yù)期，二季度產(chǎn)量達(dá)2.96萬(wàn)噸，并于近期交付首批約20,500噸鋰精礦，Goulamina項(xiàng)目仍計(jì)劃于2024Q2生產(chǎn)出第一批鋰精礦產(chǎn)品；鹽湖端，Lake旗下Kachi項(xiàng)目一期投產(chǎn)時(shí)間由此前2024年延遲至2027H2，Argosy旗下Rincon項(xiàng)目雖本年年初產(chǎn)出首噸產(chǎn)品，但迄今為止只產(chǎn)出20噸LCE，進(jìn)展較慢。綜上所述，全球鋰礦項(xiàng)目整體表現(xiàn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年增量釋放將不如預(yù)期般樂觀。展望后市，“金九銀十”需求旺季即將到來(lái)，材料廠補(bǔ)庫(kù)需求有望支撐鋰價(jià)企穩(wěn)。
伴隨鋰鹽價(jià)格下行，海內(nèi)外鋰精礦評(píng)估價(jià)下調(diào)
8月4日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評(píng)估價(jià)格為3200美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比7月28日?qǐng)?bào)價(jià)持平。截止8月4日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評(píng)估價(jià)為3450美元/噸，環(huán)比7月20日下跌100美元/噸。截止8月4日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價(jià)為3450美元/噸，環(huán)比7月28日下跌15美元/噸，本周海內(nèi)外鋰精礦評(píng)估價(jià)均下跌，據(jù)SMM周報(bào)顯示，主要系受碳酸鋰的價(jià)格影響，鋰礦需求持續(xù)下行。
基本面支撐有限，宏觀利好頻出鎳價(jià)震蕩
鎳：截止到8月4日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)收21300美元/噸，環(huán)比7月28日下跌0.44%。截止到8月4日，LME鎳總庫(kù)存為37110噸，環(huán)比7月28日下跌1.15%。截止到8月4日，滬鎳報(bào)收17.06萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日上漲0.56%，滬鎳庫(kù)存為3113噸，環(huán)比7月28日上漲9.73%。本周鎳價(jià)走勢(shì)震蕩，據(jù)SMM周報(bào)顯示，宏觀方面，本周主要延續(xù)關(guān)注政治局會(huì)議后相關(guān)政策，其中關(guān)于刺激消費(fèi)，促進(jìn)房地產(chǎn)與汽車行業(yè)的政策舉措陸續(xù)出臺(tái)，部分二三線城市取消限購(gòu)、放寬公積金政策補(bǔ)貼，一系列政策提振，滬鎳于周初震蕩上行，但純鎳基本面支撐有限影響，宏觀因素影響消退后，鎳價(jià)下行，隨后受周五早間發(fā)改委會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)促進(jìn)消費(fèi)的發(fā)言影響，鎳價(jià)反彈。綜上，當(dāng)前鎳價(jià)主受宏觀因素影響，基本面對(duì)鎳價(jià)支撐有限。
截止到8月4日，高鎳生鐵（8-12%）報(bào)收1100元/鎳點(diǎn)，環(huán)比7月28日上漲0.69%，據(jù)SMM周報(bào)顯示，主要系不銹鋼市場(chǎng)當(dāng)前受國(guó)內(nèi)政策利好原因逐步出現(xiàn)回暖，下游對(duì)于高位的不銹鋼價(jià)格已出現(xiàn)接受的情況；截止到8月4日，電池級(jí)硫酸鎳報(bào)收32400元/噸，環(huán)比7月28日下跌1.52%。本周硫酸鎳價(jià)格下行，據(jù)SMM周報(bào)顯示，主要系需求走弱所致，繼7月月底節(jié)奏性采購(gòu)階段過去之后，下游前驅(qū)體生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)意愿不高，目前硫酸鎳價(jià)格受成本支撐，據(jù)SMM周報(bào)顯示，本周MHP鎳鹽生產(chǎn)線利潤(rùn)由薄利轉(zhuǎn)為虧損，MHP近期由于大廠囤貨，供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致價(jià)格小幅上漲，MHP系數(shù)報(bào)價(jià)本周運(yùn)行期間為80-82，MHP生產(chǎn)線利潤(rùn)率由上周2.2%下降至-0.6%，開始虧損高冰鎳生產(chǎn)硫酸鎳?yán)麧?rùn)率為-1.8%，依舊虧損，當(dāng)前硫酸鎳價(jià)格低于成本線。
下游需求較弱，鈷價(jià)支撐有限
鈷：截止到8月4日，電解鈷報(bào)收28.10萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日下跌3.1%，本周電鈷價(jià)格繼續(xù)下跌，據(jù)SMM周報(bào)顯示，供給端，電鈷新增產(chǎn)能釋放較快，預(yù)期9月份完全達(dá)產(chǎn)，需求面，下游仍以剛需采買為主，實(shí)體需求未見起色；截止到8月4日，四氧化三鈷報(bào)收17.40萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日下跌4.71%，本周四鈷價(jià)格伴隨鈷鹽價(jià)格下調(diào)繼續(xù)下跌，據(jù)SMM周報(bào)顯示，部分鈷酸鋰企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，消化前期產(chǎn)品庫(kù)存，采購(gòu)需求較弱；截止到8月4日，硫酸鈷報(bào)收4.05萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日下跌4.71%，本周硫酸鈷價(jià)格持續(xù)下行，據(jù)SMM周報(bào)顯示，主要系三元前驅(qū)體需求偏弱，疊加海外電鈷及折扣系數(shù)有所下行，成本支撐走弱所致。
北方稀土8月掛牌價(jià)與7月持平，稀土價(jià)格整體表現(xiàn)穩(wěn)定
截止到8月4日，氧化鈰均價(jià)4400元/噸，環(huán)比7月28日保持不變；氧化鐠均價(jià)47.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日保持不變。截止8月4日，氧化鑭均價(jià)5000元/噸，環(huán)比7月28日保持不變；氧化釹均價(jià)48.3萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日上漲0.63%；氧化鐠釹均價(jià)47.3萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月28日上漲1.72%；氧化鏑均價(jià)2290元/公斤，環(huán)比7月28日下跌0.87%；氧化鋱均價(jià)0.72萬(wàn)元/公斤，環(huán)比7月28日下跌0.69%
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