>> 華西證券-環(huán)保、公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：6月電力交易量同比增長(zhǎng)8.0%，水電發(fā)力動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒊袎?230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電力 |
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報(bào)告摘要：
供需偏緊，支撐本周硅料價(jià)格小幅上漲
根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在7.8-8.5萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為8.04萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為2.03%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在6.5-7.6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為7.02萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為2.93%。本周硅料市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，主要系，其一是需求端海外組件囤貨趨勢(shì)延續(xù)，支撐硅片開(kāi)工率維持高位滿(mǎn)開(kāi)，硅料需求維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其二是供應(yīng)端階段性收緊，外加新建產(chǎn)能受市場(chǎng)因素沖擊導(dǎo)致投產(chǎn)延期，同時(shí)在產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存余量較少，硅料供應(yīng)遠(yuǎn)低于預(yù)期。其三是成本端，由于硅片售價(jià)在漲，硅片企業(yè)承受原料價(jià)格上漲的能力增強(qiáng)，提價(jià)成交的意愿增強(qiáng)。綜合以上因素，需求增量遠(yuǎn)大于供應(yīng)增量，支撐近期硅料價(jià)格延續(xù)持穩(wěn)微漲走勢(shì)。硅片方面，M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價(jià)提升至2.95元/片，周環(huán)比漲幅為5.36%；N型單晶硅片（182 mm /130μm）成交均價(jià)提升至3.05元/片，周環(huán)比漲幅為5.9%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價(jià)提升至3.95元/片，周環(huán)比漲幅為5.33%，本周硅片價(jià)格小幅上漲。組件端，SMM8月4日數(shù)據(jù)顯示，主流報(bào)價(jià)在1.12-1.38元/瓦之間。光伏電站投資成本中，組件成本占比較高，組件價(jià)格的下降將使得電站投資回報(bào)率提升，從而刺激下游裝機(jī)需求，電站運(yùn)營(yíng)商有望受益于規(guī)模增加，回報(bào)率進(jìn)一步提升，進(jìn)而增厚業(yè)績(jī)。
6月電力交易量同比增長(zhǎng)8.0%，電力市場(chǎng)有序推進(jìn)
根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)披露，6月，全國(guó)各電力交易中心組織完成市場(chǎng)交易電量4559.8億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.0%。省內(nèi)交易電量合計(jì)為3612.5億千瓦時(shí)，其中電力直接交易3495.6千瓦時(shí)（含綠電交易39.1億千瓦時(shí)、電網(wǎng)代理購(gòu)電696.6億千瓦時(shí)）、發(fā)電權(quán)交易106.8億千瓦時(shí)、其他交易10.1億千瓦時(shí)。省間交易電量合計(jì)為947.3億千瓦時(shí)，其中省間電力直接交易115.1億千瓦時(shí)、省間外送交易818.6億千瓦時(shí)、發(fā)電權(quán)交易13.5億千瓦時(shí)。1-6月，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量26501.1億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%，占全社會(huì)用電量比重為61.5%，同比提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。省內(nèi)交易電量合計(jì)為21317.6億千瓦時(shí)，其中電力直接交易20557.9億千瓦時(shí)（含綠電交易213.4億千瓦時(shí)、電網(wǎng)代理購(gòu)電4267.7億千瓦時(shí)）、發(fā)電權(quán)交易698億千瓦時(shí)、其他交易61.6億千瓦時(shí)。省間交易電量合計(jì)為5183.6億千瓦時(shí)，其中省間電力直接交易584億千瓦時(shí)、省間外送交易4557.1億千瓦時(shí)、發(fā)電權(quán)交易42.4億千瓦時(shí)。電力市場(chǎng)改革成效頗為顯著，隨著電力市場(chǎng)交易電量的規(guī)模不斷擴(kuò)大，電力市場(chǎng)資源配置將不斷得到優(yōu)化，有助于整個(gè)電力行業(yè)未來(lái)發(fā)展。電力市場(chǎng)有序推進(jìn)，有助于加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力多邊交易市場(chǎng)。
預(yù)計(jì)后期水力發(fā)電將逐步提升，后市動(dòng)力煤價(jià)格上行支撐或不足
截至8月4日，秦皇島動(dòng)力末煤（Q5500）平倉(cāng)價(jià)為839元/噸，環(huán)比上周減少19元/噸，降幅為2.21%。截至7月31日，南方八省電廠日耗量204.90萬(wàn)噸/日，環(huán)比上周下降29.6萬(wàn)噸/日，降幅為12.62%，較月初下降17.1萬(wàn)噸/日，降幅為7.70%。截至7月31日，CCTD主流港口煤炭庫(kù)存合計(jì)7100萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少129.8萬(wàn)噸，降幅為1.80%。截至8月4日，環(huán)渤海主流港口煤炭庫(kù)存合計(jì)2467.9萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少93.6萬(wàn)噸，降幅為3.65%，但仍處歷史高位。近期，受臺(tái)風(fēng)“杜蘇芮”及其殘余環(huán)流影響，福建、浙江、江西北部、安徽南部和東北部、河南北部、山東西部和京津冀等地部分地區(qū)迎來(lái)大暴雨，沿海和內(nèi)陸動(dòng)力煤終端用戶(hù)日耗大幅回落，終端企業(yè)庫(kù)存去化緩慢。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)獨(dú)家監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，沿海區(qū)域動(dòng)力煤終端用戶(hù)日耗已較前期高點(diǎn)下降17%，庫(kù)存較去年同期增長(zhǎng)25%；內(nèi)陸區(qū)域動(dòng)力煤終端用戶(hù)日耗已較前期高點(diǎn)下降10%，庫(kù)存較去年同期增長(zhǎng)10%。此外，8月上旬，東北地區(qū)、江南西部、西南地區(qū)南部、華南西部和南部及西藏南部等地降水量較常年同期偏多2-5成，預(yù)計(jì)后期水力發(fā)電將逐步提升，其對(duì)火電的替代作用將增強(qiáng)，動(dòng)力煤需求將進(jìn)一步削弱。綜合判斷，我們預(yù)計(jì)終端用戶(hù)日耗或?qū)㈦y以提振，去庫(kù)進(jìn)程或仍將較為緩慢，采購(gòu)市場(chǎng)煤的需求將有限。動(dòng)力煤價(jià)格上行支撐或不足。
預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，美國(guó)天然氣價(jià)格或?qū)⑾滦?br> 截至8月4日，全國(guó)LNG出廠價(jià)格指數(shù)為3812元/噸，環(huán)比上周下降183元/噸，降幅為4.58%。隨著LNG價(jià)格連續(xù)走跌，再加上目前西北LNG已跌破成本線(xiàn)，受成本支撐，上游挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)。但考慮到目前雖然局部有城燃補(bǔ)庫(kù)需求，但市場(chǎng)整體仍供大于求。此外，考慮到目前下游整體需求低迷加之海氣降價(jià)沖擊，預(yù)計(jì)后期LNG價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。截至8月3日，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格為2.56美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周下降0.08美元/百萬(wàn)英熱，降幅為3.03%。美國(guó)方面，雖然美國(guó)國(guó)內(nèi)氣溫保持高溫，國(guó)內(nèi)天然氣使用需求大，但考慮到，美國(guó)上游供應(yīng)恢復(fù)，市場(chǎng)整體供應(yīng)保持充足，我們預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)天然氣市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑾滦小?br> 投資建議
隨著我國(guó)對(duì)節(jié)能減排行動(dòng)的不斷深入，節(jié)能減排
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