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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.65億元，YOY+60%，凈利潤(rùn)3.03億元，YOY+49% (扣非后凈利潤(rùn)2.84億元，YOY+45%)，折合EPS為0.4元,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　并表拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)回暖：公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)主要增長(zhǎng)來(lái)自于子公司銳凌無(wú)線并入財(cái)務(wù)報(bào)表所致（上半年銳凌無(wú)線營(yíng)業(yè)收入11.23億元，凈利潤(rùn)1.11億元），若剔除并表影響，公司上半年凈利潤(rùn)YOY約為20%；同時(shí)公司在車載、FWA等行業(yè)拓展進(jìn)程良好，也帶動(dòng)了營(yíng)收端增長(zhǎng)。分季度來(lái)看，二季度盈利能力繼續(xù)回暖，凈利率為7.91%，環(huán)比上升0.16個(gè)百分點(diǎn)，主要來(lái)源于毛利率回暖，二季度毛利率為23.26%，環(huán)比提升2.48個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為去年因PC市場(chǎng)帶來(lái)的毛利率快速下降的態(tài)勢(shì)將顯著減弱，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力有望觸底反彈；公司預(yù)計(jì)今年車載業(yè)務(wù)和FWA業(yè)務(wù)今年有望保持30%-50%的高增長(zhǎng)，也將帶動(dòng)整體毛利率回升。公司正逐步走出經(jīng)營(yíng)低谷期，有望重新回到營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
　　邊緣AI有望成為帶動(dòng)未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，行業(yè)龍頭將深度受益：邊緣計(jì)算能夠融合網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)的新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和開放平臺(tái)，可以和AI技術(shù)進(jìn)行緊密結(jié)合，豐富應(yīng)用場(chǎng)景，提高數(shù)據(jù)分析的效率和可靠性。邊緣計(jì)算最重要的載體就是物聯(lián)網(wǎng)算力模組，對(duì)于未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)智能算力模組的需求將顯著增加。公司已研發(fā)多款高算力智能模組，有望深度受益邊緣AI發(fā)展機(jī)遇。
　　車聯(lián)網(wǎng)布局穩(wěn)步推進(jìn)，銳凌無(wú)線帶來(lái)營(yíng)收新動(dòng)力：公司車載/網(wǎng)關(guān)持續(xù)中標(biāo)，今年新增廣汽、東風(fēng)等定點(diǎn)項(xiàng)目，疊加此前在比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等車企份額優(yōu)勢(shì)，為今、明年高速增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)；海外車載業(yè)務(wù)受上半年國(guó)內(nèi)疫情、歐洲市場(chǎng)影響有所波動(dòng)，未來(lái)有望出貨回升，增長(zhǎng)有所恢復(fù)，同時(shí)，業(yè)務(wù)整合下毛利率將有所改善。2022年10月14日，深交所上市審核中心同意廣和通發(fā)行股份購(gòu)買銳凌無(wú)線資產(chǎn)。2022年受海內(nèi)外疫情反復(fù)影響，銳凌無(wú)線營(yíng)收約為22.25億元左右，收購(gòu)?fù)瓿珊?，兩家子公司廣通遠(yuǎn)馳和銳凌無(wú)線形成全球化的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局，車載業(yè)務(wù)將改善公司整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)，成為公司新的增長(zhǎng)引擎。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司筆電+車載+泛loT“三駕馬車”齊頭并進(jìn)，尤其是國(guó)內(nèi)車載業(yè)務(wù)隨著銳凌無(wú)線合并并入公司報(bào)表，未來(lái)廣通遠(yuǎn)馳+銳凌的組合將有機(jī)會(huì)步入車載前裝市場(chǎng)全球前二，帶動(dòng)業(yè)績(jī)快速提升。我們預(yù)計(jì)公司2023和2024年凈利潤(rùn)分別為5.41億和7.19億元，YOY分別為+49%和+33%；EPS分別為0.71元和0.94元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)A股2023和2024年P(guān)/E為31倍和24倍，給予“買進(jìn)”建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑；3、收購(gòu)資產(chǎn)整合不及預(yù)期。