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事件概述：8月5日，盛美上海發(fā)布2023年中報(bào)，公司2023年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.1億元，同比增長(zhǎng)46.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)85.74%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.06億元，同比增長(zhǎng)57.88%。
　　主業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入利潤(rùn)高增。公司2023年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.1億元，同比增長(zhǎng)46.94%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)85.74%，對(duì)應(yīng)2Q23單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.94億元，同比增長(zhǎng)34.00%，環(huán)比增長(zhǎng)61.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.09億元，同比增長(zhǎng)32.82%，環(huán)比增長(zhǎng)135.68%。盈利表現(xiàn)上，公司利潤(rùn)率持續(xù)提升，2023年H1實(shí)現(xiàn)毛利率51.60%，同比提升4.62pct，實(shí)現(xiàn)凈利率27.30%，同比提升5.7pct。
　　海內(nèi)外客戶的持續(xù)開(kāi)拓為公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增帶來(lái)動(dòng)力，2023年來(lái)公司在現(xiàn)有的晶圓廠、封測(cè)廠成熟客戶上持續(xù)獲得重復(fù)訂單，并新增加了碳化硅襯底制造商等新客戶。出海進(jìn)展方面，公司在2023年2月獲得歐洲客戶12腔單片清洗設(shè)備采購(gòu)訂單，3月獲得海外客戶碳化硅襯底清洗設(shè)備的采購(gòu)訂單。
　　新品矩陣持續(xù)壯大。除了主業(yè)的濕法清洗設(shè)備，公司開(kāi)拓了半導(dǎo)體電鍍?cè)O(shè)備、立式爐管系列設(shè)備、涂膠顯設(shè)備、PECVD設(shè)備、無(wú)應(yīng)力拋光設(shè)備、后道先進(jìn)封裝工藝設(shè)備以及硅材料襯底制造工藝設(shè)備等產(chǎn)品，持續(xù)壯大產(chǎn)品矩陣，2023年來(lái)各新品均取得可觀進(jìn)展。
　　1）清洗設(shè)備：除了傳統(tǒng)的單片、槽式、單片槽式組合清洗設(shè)備外，公司新開(kāi)發(fā)了CO2超臨界清洗、邊緣和背面刷洗等新品；
　　2）半導(dǎo)體電鍍?cè)O(shè)備：公司電鍍?cè)O(shè)備出貨放量，開(kāi)發(fā)多種工藝用于邏輯芯片28-14nm及以下技術(shù)節(jié)點(diǎn)、3D硅通孔TSV和2.5D轉(zhuǎn)接板制造以及新型化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域；
　　3）涂膠顯影設(shè)備：公司新推出用于12寸集成電路制造的涂膠顯影設(shè)備，支持包括i-line、KrF和ArF系統(tǒng)在內(nèi)的各種光刻工藝；
　　4）PECVD設(shè)備：公司新推出自主設(shè)計(jì)的PECVD設(shè)備，能實(shí)現(xiàn)良好的工藝性能。
　　投資建議：盛美上海為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)的自主開(kāi)發(fā)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)公司2023-2024年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.80/49.76/59.51億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.16/10.30/12.53億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)PE分別為56/44/36倍。我們看好公司的產(chǎn)品開(kāi)拓和長(zhǎng)線成長(zhǎng)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品驗(yàn)證不及預(yù)期；下游行業(yè)周期性波動(dòng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。