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核心觀點(diǎn)
　　2023/24年度新疆棉減產(chǎn)預(yù)期與籽棉搶收預(yù)期支撐中長期棉價(jià)重心上移，短期關(guān)注拋儲(chǔ)、滑準(zhǔn)稅進(jìn)口進(jìn)度。
　　月差
　　9/1價(jià)差受政策影響較大。搶收邏輯下可以關(guān)注1/5正套、單邊做多2401合約。
　　現(xiàn)貨
　　盤面受宏觀情緒打壓、現(xiàn)貨市場(chǎng)堅(jiān)挺，基差高位。拋儲(chǔ)首周均100%成交。
　　進(jìn)口棉
　　內(nèi)外棉進(jìn)口窗口打開，配額內(nèi)存在進(jìn)口棉套利空間。
　　進(jìn)口棉紗
　　內(nèi)外紗價(jià)差縮窄，進(jìn)口紗6月進(jìn)口增加，港口庫存小幅增加。
　　庫存
　　1）紡企原料上升、棉紗成品庫存下降；2）織廠原料開始補(bǔ)庫，坯布庫存邊際小幅增加，下游處于紡織淡季，但織廠開始補(bǔ)庫棉紗，邊際好轉(zhuǎn)。
　　新年度種植預(yù)期
　　USDA7月報(bào)告未對(duì)美國、中國棉花產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)整。從調(diào)研結(jié)果看，今年新疆棉花產(chǎn)量減產(chǎn)5-8%，搶收預(yù)期強(qiáng)烈，助推遠(yuǎn)月合約上漲。關(guān)注后期產(chǎn)量落地情況。
　　全球終端消費(fèi)
　　美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，仍高于同期水平（偏空），USDA7月報(bào)告對(duì)于新年度的全球棉花消費(fèi)、貿(mào)易量均同比調(diào)增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內(nèi)紗線端開機(jī)率依然維持（偏多），外盤紗價(jià)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，越南紗重心上移（偏多）。
　　宏觀
　　美國7月非農(nóng)總量表現(xiàn)低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，7月非農(nóng)就業(yè)新增18.9萬人，低于預(yù)期，前值從20.9萬下修至18.5萬；7月失業(yè)率錄得3.50%，前值和預(yù)期值均為3.60%；勞動(dòng)參與率為62.6%，與預(yù)期和前值持平。