>> 招商證券-明月鏡片(301101)離焦鏡高景氣延續(xù)，23H1業(yè)績亮眼-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大?。?/td>
| 272KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
趙中平,王鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年度報告。公司23H1實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比增長27.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤8012.1萬元，同比增長53.38%，實現(xiàn)扣非凈利潤7048.2萬元，同比增長81.56%，基本每股收益0.40元。
公司發(fā)布2023年半年度報告。公司23H1實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比增長27.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤8012.1萬元，同比增長53.38%，實現(xiàn)扣非凈利潤7048.2萬元，同比增長81.56%，基本每股收益0.40元。單季度看，公司23Q2實現(xiàn)營業(yè)收入1.94億元，同比增長29.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤4507.1萬元，同比增長49.62%，實現(xiàn)扣非凈利潤4023.8萬元,同比增長86.15%。
毛利率較高的鏡片業(yè)務(wù)快速放量，帶動盈利能力穩(wěn)步提升。23H1公司實現(xiàn)銷售毛利率56.68%，同比上升3.23pcts，其中鏡片業(yè)務(wù)毛利率為61.31%，同增1.89pcts，原料業(yè)務(wù)毛利率為26.58%，同增4.95pcts，毛利率較高的鏡片業(yè)務(wù)快速放量，營收占比提升，帶動整體毛利率上行。23H1銷售費用率為18.36%，同比上升1.79pcts；管理費用率為12.67%，同比下降4.36pcts；研發(fā)費用率為3.08%，同比下降0.02pct；財務(wù)費用率為-1.72%，同比下降1.08pcts，主要系未到期定期存單應(yīng)收利息增加；整體來看23H1公司實現(xiàn)凈利率23.75%，同比上升3.57pcts。
輕松控系列產(chǎn)品臨床結(jié)果優(yōu)異，專業(yè)背書+認(rèn)知度提升背景下離焦鏡快速放量。2023年5月，公司舉辦輕松控臨床報告發(fā)布暨研討會，會上公布的輕松控Pro12個月臨床報告中表明：最近一季度，輕松控Pro延緩近視加深有效率達(dá)82%；戴鏡12個月，輕松控Pro延緩近視加深有效率為60%，輕松控系列產(chǎn)品的近視防控效果得到驗證。此外公司通過雙代言人、節(jié)目贊助、廣告投放等方式提升品牌知名度，提升離焦鏡產(chǎn)品在消費者心中的認(rèn)知度。專業(yè)背書+認(rèn)知度提升背景下，公司近視防控產(chǎn)品銷量快速增長，2023年上半年“輕松控”系列產(chǎn)品銷售額為5,481.2萬元，同比增長76%。
公司為國內(nèi)鏡片龍頭，產(chǎn)品、渠道、品牌領(lǐng)先，“近視防控”打造第二成長曲線，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。公司為國產(chǎn)鏡片行業(yè)龍頭，掌握鏡片研產(chǎn)核心技術(shù)，產(chǎn)品、渠道、品牌處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司于2021年進(jìn)軍近視管理鏡片市場，目前合計有19個SKU同時在售，在產(chǎn)品線豐富度方面明顯領(lǐng)先，且公司持續(xù)推動直銷、經(jīng)銷與醫(yī)療渠道協(xié)同發(fā)展，針對中大型醫(yī)療渠道進(jìn)行定點定向的開發(fā)，助力近視防控產(chǎn)品在醫(yī)療渠道的銷售。我們預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)營業(yè)總收入7.8/9.6/11.6億元，分別同比增長25%/22%/21%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.71/2.21/2.74億元，分別同比增長25%/30%/24%，目前股價對應(yīng)23年P(guān)E為49.6X，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：下游需求增長不及預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，近視防控業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
|
|
