>> 東證期貨-金融工程周度報告：雪球票息徹底企穩(wěn)，標的表現(xiàn)好轉(zhuǎn)-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
785KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★市場行情
本周中證500和中證1000指數(shù)震蕩收漲，從估值來看，8月4日中證500指數(shù)PE為22.37，中證1000指數(shù)PE為34.58，仍處于近5年來估值低位。
本周標的指數(shù)的隱含波動率持續(xù)回升，隱含波動率差值增大，截止8月4日，中證500和中證1000隱波差值為0.35%，中證1000保持領(lǐng)先；本周標的指數(shù)期貨主力合約的年化升貼水率繼續(xù)下降，看漲意愿增強，吸引投資者在股指期貨市場大量做多，押注市場短期上漲，導致貼水下降。
本周由于波動率回升，雪球票息已經(jīng)徹底企穩(wěn)。新發(fā)行產(chǎn)品中，掛鉤中證1000、中證500的早利雪球票息持平略有上升。本周市場上升使得風險偏好持續(xù)回升，中證1000在波動率和貼水率上的優(yōu)勢不再顯著，估值優(yōu)勢弱于中證500，數(shù)量占比有一定程度下滑。
★投資建議
本周掛鉤的兩大指數(shù)周內(nèi)隱含波動率持續(xù)回升、隱含貼水率繼續(xù)下降，雪球票息已經(jīng)徹底企穩(wěn)，早利結(jié)構(gòu)和蝶變結(jié)構(gòu)平分秋色。中證500與中證1000隱波差值增大，中證1000保持領(lǐng)先，市場大量做多，押注市場短期上漲，導致兩大指數(shù)隱含貼水率繼續(xù)下降。掛鉤中證500、中證1000的早利雪球票息持平略有上升，中證1000在波動率和貼水率上的優(yōu)勢不再顯著，數(shù)量占比有一定程度下滑。
★風險提示
雪球期權(quán)非保本型期權(quán)，需提防市場尾部風險。
★致謝
實習生肖荻慈對本報告亦有貢獻
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