>> 財信證券-宏觀經(jīng)濟研究周報：國內(nèi)制造業(yè)PMI小幅回升，美國非農(nóng)不及預期-230804
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
財信證券 |
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作者： |
黃紅衛(wèi) |
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本周觀點：國內(nèi)方面，受政策加力預期升溫影響，7月份制造業(yè)PMI提高0.3個百分點至49.3%，但受地產(chǎn)和出口需求回落、高溫天氣擾動生產(chǎn)等因素制約，制造業(yè)PMI連續(xù)4個月位于收縮區(qū)間，經(jīng)濟恢復基礎(chǔ)仍待鞏固。預計未來一段時間，國內(nèi)經(jīng)濟仍持續(xù)處于弱修復階段，但隨著宏觀政策加碼并逐漸落地，經(jīng)濟或?qū)⑻崴佟?月31日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復和擴大消費的措施》，下一步，國家發(fā)改委將聚焦重點、精準施策、激發(fā)活力，落實就業(yè)優(yōu)先政策，加強困難群體就業(yè)兜底幫扶，堅持多勞多得，鼓勵勤勞致富，推動居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步，通過消費能力提升，提高居民消費意愿。8月4日，國家發(fā)改委、財政部、人民銀行、國家稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”。預計下半年，宏觀政策力度將邊際加碼，支持實體經(jīng)濟恢復。其中，財政政策延續(xù)優(yōu)化并完善減稅降費政策，加快專項債發(fā)行；貨幣政策持續(xù)偏寬松，以保證市場流動性合理充裕。同時，通過一系列政策積極擴大內(nèi)需、推動現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、改善民營經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、適當調(diào)整房地產(chǎn)政策和穩(wěn)就業(yè)，以提振市場信心。海外方面，美東時間周五，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加18.7萬人，不及市場預期的增加20萬人。盡管7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期可能緩解美聯(lián)儲加息壓力，但是預計未來一段時間，利率或維持高位。一是美國通脹仍具有較強的粘性，當前美國通脹水平明顯高于美聯(lián)儲2%的長期目標，6月核心CPI同比漲幅有所下滑，但仍達4.8%，過早結(jié)束緊縮周期，通脹率可能將難以回歸其通脹目標。二是美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強，反映出當前美國經(jīng)濟恢復勢頭較好，就業(yè)數(shù)據(jù)也保持較高水平，經(jīng)濟軟著陸概率提升，因此其降息意愿較低。英國方面，英國央行如期加息25個基點。整體來看，盡管美國、英國等發(fā)達經(jīng)濟體近期經(jīng)濟形勢較好，但海外經(jīng)濟衰退風險仍然較大，短期內(nèi)需保持謹慎。
國內(nèi)熱點：一、國家發(fā)改委等部門召開新聞發(fā)布會。二、7月中國制造業(yè)PMI為49.3%。三、國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復和擴大消費的措施》。四、2023年二季度全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.5%。
國際熱點：一、美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加18.7萬人。二、英國央行如期加息25基點。三、惠譽下調(diào)美國信用評級。
上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：上周，上證指數(shù)上漲0.37%，收報3288.08點，滬深300指數(shù)上漲0.70%，收報4020.58，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.97%，收報2263.37點。
風險提示：國內(nèi)政策超預期；歐美經(jīng)濟衰退風險加劇。
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