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★商品市場(chǎng)概述
　　2023年8月4日當(dāng)周，部分商品回吐前期利潤。周內(nèi)漲幅靠前的品種多為相對(duì)低估值品種。跌幅靠前的品種集中于化工品及黑色金屬成材等板塊。多數(shù)品種進(jìn)入主力合約換月階段。
　　★期限價(jià)差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)
　　觀測(cè)的樣本品種中，本周基差交易行情最大的頭寸是棕櫚油的基差走強(qiáng)和銅的基差走弱。處于backwardation結(jié)構(gòu)的商品包括，熱軋卷板、鐵礦、鉛、低硫燃料油及生豬；處于contango結(jié)構(gòu)的商品包括，錫、甲醇及LPG。
　　★產(chǎn)業(yè)利潤表現(xiàn)
　　黑色金屬板塊，需求淡季的尾聲，鋼廠壓減產(chǎn)量政策暫未兌現(xiàn)，成材端持續(xù)面臨壓力。基本面差異的驅(qū)動(dòng)下，熱卷的利潤情況好于螺紋。能源板塊，瀝青生產(chǎn)利潤止盈轉(zhuǎn)虧，丙烷-原油價(jià)差收縮?；ぐ鍓K估值修復(fù)進(jìn)程中品種間持續(xù)分化，甲醇利潤修復(fù)至下游MTO裝置虧損幅度擴(kuò)大，MEG主要生產(chǎn)線路均持續(xù)虧損，玻璃生產(chǎn)維持正利潤，PVC出口利潤持續(xù)。
　　★風(fēng)格輪動(dòng)及品種間相對(duì)估值表現(xiàn)
　　近期10年期美債收益率突破4%，且10年期美債實(shí)際收益率躍升至1.8%以上高位。美債收益率中長期不具備進(jìn)一步上漲的空間。短期來看，因美債供應(yīng)高峰消退及美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的余波，美債利率波動(dòng)放大或驅(qū)動(dòng)工業(yè)品/貴金屬風(fēng)格輪動(dòng)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　利潤公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的利潤數(shù)據(jù)失真。