>> 廣州期貨-策略周報(bào)：新增單邊多滬銀、天膠與多豆粕空菜粕套利策略-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
755KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王荊杰,謝紫琪,李代 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周度新推策略：
新增多滬銀2312合約策略。美聯(lián)儲(chǔ)加息大概率到達(dá)利率終值，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱表現(xiàn)提示美國就業(yè)走弱，惠譽(yù)下調(diào)美國評(píng)級(jí)、美國財(cái)政部三季度國債發(fā)行規(guī)模超預(yù)期加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，下半年海外市場或逐步轉(zhuǎn)向圍繞美國基本面走弱的衰退邏輯交易，避險(xiǎn)情緒支撐銀價(jià)表現(xiàn)，建議單邊做多滬銀2312合約。
新增多豆粕空菜粕2401合約套利策略。1）天氣炒作方面，美豆產(chǎn)區(qū)8月份仍處關(guān)鍵生長期，在種植面大減的基礎(chǔ)下，對(duì)天氣更加敏感，8月單產(chǎn)及產(chǎn)量仍有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；加拿大菜籽8月將逐步進(jìn)入收獲期，天氣題材支撐減弱。2）供應(yīng)均存在下降風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)菜籽6月份后進(jìn)口陸續(xù)減少，大豆到港7月后也存在減少的預(yù)期。后續(xù)對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)或主要集中的需求部分，二季度由于水產(chǎn)旺季開始以及菜粕價(jià)格更具優(yōu)勢，菜粕下游需求較好。但隨著7月份菜粕價(jià)格持續(xù)上行，豆菜粕價(jià)差收窄，菜粕單個(gè)蛋白價(jià)格較豆粕相比，比價(jià)優(yōu)勢下降，下游需求縮減，對(duì)菜粕價(jià)格支撐減弱，同時(shí)01合約對(duì)應(yīng)的是菜粕需求淡季。而下半年，在下游養(yǎng)殖端利潤好轉(zhuǎn)下，豆粕飼用需求預(yù)計(jì)保持穩(wěn)增長趨勢。因此可嘗試逢低做多豆菜粕01合約價(jià)差。
新增多天然橡膠2401合約策略。1）供應(yīng)方面，今年下半年厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生概率較大，在高溫干旱天氣下天然橡膠的生產(chǎn)以及割膠作業(yè)將受到極大影響，因此年末天膠主產(chǎn)區(qū)泰國和印度尼西亞有減產(chǎn)預(yù)期。供應(yīng)端縮量的可能性使得膠價(jià)繼續(xù)下行空間有限。2）下游輪胎方面，今年乘用車市場整體好于去年，使得半鋼胎輪胎的配套需求較高。從2月份以來，半鋼胎的開工率持續(xù)保持高位，處于近五年同期的最高位。此外，當(dāng)下正處在海外乘用車雪地胎的儲(chǔ)備旺季。據(jù)部分輪胎廠負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在半鋼胎是滿負(fù)荷開工，甚至有的輪胎廠在東南亞地區(qū)新設(shè)輪胎廠以滿足訂單需求，今年整體雪地胎出口訂單較去年提升30%以上。輪胎生產(chǎn)旺季下將利好原料橡膠的消費(fèi)。3）終端汽車方面，在中央和地方促消費(fèi)政策、多地汽車營銷活動(dòng)和企業(yè)新車型大量上市的共同拉動(dòng)下，市場需求逐步恢復(fù)，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)較高增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-6月我國累計(jì)銷售汽車1323.90萬輛，同比+9.89%。另外，隨著疫情影響的逐步消退以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的繼續(xù)回升下，各地人員與貨物運(yùn)輸恢復(fù)常態(tài)，重卡市場也迎來了不俗的改善。上半年累計(jì)銷售48.83萬輛，同比+28.81%。
現(xiàn)有策略跟蹤：
低多IM2309合約，繼續(xù)持有。宏觀環(huán)境正邊際改善，美元指數(shù)見頂，人民幣匯率進(jìn)入底部周期，外資或?qū)⒒貧w；國內(nèi)資金利率持續(xù)下行，各方持倉均處于較低位置，而股債性價(jià)比有所轉(zhuǎn)變，隨著政策預(yù)期的發(fā)酵和落地，權(quán)益市場賺錢效應(yīng)或?qū)⒅鸩交貧w，會(huì)帶來資金的逐步入市，進(jìn)而推動(dòng)市場上行。短期在政策預(yù)期發(fā)酵下，總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)或存在一定反彈機(jī)會(huì)；中期方向，具備高成長、全球競爭優(yōu)勢的高景氣成長方向是資金青睞對(duì)象，建議低位布局IM2309合約。
|
|
