>> 華金證券-中國電信(601728)創(chuàng)新引領(lǐng)變革，云+AI+數(shù)據(jù)要素全面突破-230809
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
大?。?/td>
| 274KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李宏濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
事件：2023年8月8日，中國電信發(fā)布2023年半年度報告，2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2586.79億元，同比增長7.7%，其中服務(wù)收入2359.77億元，同比增長6.6%；歸母凈利潤為201.53億元，同比增長10.2%，扣非歸母凈利潤為204.46億元，同比增長11.3%；基本每股收益為0.22元，同比增長10%。
移動固網(wǎng)維持良好增長，5G套餐、千兆寬帶快速滲透。2023年上半年，公司移動通信服務(wù)營收1016億元，同比增長2.7%。其中移動增值及應(yīng)用營收154億元，同比增長19.4%，5G套餐用戶滲透率達(dá)到73.4%，同比增長13.1個百分點，移動用戶ARPU達(dá)到46.2元，同比增長0.4%。固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入達(dá)到人民幣620億元，同比增長3.6%，千兆寬帶滲透率達(dá)到20.3%，同比提升8.5個百分點，寬帶綜合ARPU達(dá)到48.2元，同比增長2.1%。公司與中國聯(lián)通深化共建共享，上半年共建共享5G基站超15萬站，在用5G基站超115萬站；4G中頻網(wǎng)絡(luò)基本實現(xiàn)全面共享，在用4G基站超200萬站。
云網(wǎng)布局深入優(yōu)化，加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。公司積極推進(jìn)以云網(wǎng)融合為核心特征的數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，賦能千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。上半年在內(nèi)蒙、貴州、寧夏等地建設(shè)公共智算中心，在31省部署推理池，滿足各類AI應(yīng)用推理的需求。智算新增1.8EFLOPS，達(dá)到4.7EFLOPS，增長62%；通用算力新增0.6EFLOPS，達(dá)到3.7EFLOPS，增長19%；IDC對外機架達(dá)到53.4萬架，增長9.7%。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達(dá)到688億元，同比增長16.7%，服務(wù)收入占比提升至29.2%，同比提高2.6個百分點。
建設(shè)云計算原創(chuàng)技術(shù)策源地，天翼云保持行業(yè)領(lǐng)先。天翼云科技有限公司入選國資委“創(chuàng)建世界一流專精特新示范企業(yè)”。突破超大規(guī)模資源池調(diào)度、多AZ高可用平臺、分布式高性能低時延存儲系統(tǒng)、軟硬協(xié)同高性能虛擬化卸載等關(guān)鍵核心技術(shù)；算力分發(fā)網(wǎng)絡(luò)平臺“息壤”為北京算力互聯(lián)互通驗證平臺提供算力調(diào)度服務(wù)，成為首個跨域跨服務(wù)商的算力調(diào)度平臺；發(fā)布運營商首個云智超一體化算力平臺“云驍”，提供“智算+超算+通算”一云多算服務(wù)。天翼云保持公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS國內(nèi)市場三強和政務(wù)公有云基礎(chǔ)設(shè)施第一、全球運營商云第一，2023上半年收入達(dá)到459億元，同比增長63.4%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速38.1%。
優(yōu)化科技創(chuàng)新資源配置，發(fā)力AI、量子、數(shù)據(jù)要素。公司緊抓社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型機遇，圍繞AI、量子、數(shù)字要素等重點領(lǐng)域，加大科技創(chuàng)新研發(fā)投入，上半年研發(fā)費用為41.4億元,同比增長27.2%，研發(fā)人員較2022年底增長21.4%。在AI領(lǐng)域構(gòu)建星河AI算法平臺底座，自研場景算法達(dá)到5,500個；升級推出百億級參數(shù)星河通用視覺大模型2.0；發(fā)布生成式語義大模型TeleChat。在量子科技領(lǐng)域建成領(lǐng)先的量子保密通信城域網(wǎng)，成立中電信量子信息科技集團，加強量子領(lǐng)域的原創(chuàng)技術(shù)攻關(guān)，打造量子密話重點產(chǎn)品。打造數(shù)據(jù)要素服務(wù)平臺“靈澤”，并率先在海南建設(shè)運營“數(shù)據(jù)產(chǎn)品超市”標(biāo)桿項目，進(jìn)一步釋放數(shù)據(jù)資源價值。
投資建議：中國電信作為國內(nèi)領(lǐng)先的電信運營商，積極擁抱數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展機遇，在云網(wǎng)融合、算力資源布局方面都形成了明顯的競爭優(yōu)勢，是我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化建設(shè)的主力軍。我們預(yù)測公司2023-2025年收入5262.64/5782.59 / 6305.91億元，同比增長10.8%/9.9% /9.1%，公司歸母凈利潤分別為305.61/ 337.07/371.20億元，同比增長10.8%/10.3% /10.1%，對應(yīng)EPS為0.33/0.37/0.41元，PE為17.4/15.7/14.3，維持“增持-B”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展不及預(yù)期；5G業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；共享共建不及預(yù)期等。
|
|
