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策略摘要
　　鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開(kāi)工偏弱，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議觀望思路對(duì)待。
　　氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水52.65美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18470元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-10元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18420元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-60元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18450元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-30元/噸。
　　鋁期貨方面：8月9日滬鋁主力合約開(kāi)于18385元/噸，收于18530元/噸，較前一交易日漲40元/噸，全天交易日成交206787手，較前一交易日增加63631手，全天交易日持倉(cāng)233203手，較前一交易日增加2315手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到18570元/噸，最低價(jià)達(dá)到18345元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18480元/噸，收于18480元/噸，較昨日午后跌50元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。
　　鋁市場(chǎng)供需暫時(shí)穩(wěn)定，社會(huì)庫(kù)存維持低位，關(guān)注鋁錠到貨情況。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超4200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，下游以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，需關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月7日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存51.7萬(wàn)噸，較上周減少2.4萬(wàn)噸。截止8月9日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日減少3900噸至495000噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2896元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得340美元/噸，較前一交易日上漲1美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：8月9日氧化鋁主力合約開(kāi)于2861元/噸，收于2876元/噸，較前一交易日跌6元/噸，全天交易日成交35374手，較前一交易日增加4820手，全天交易日持倉(cāng)72350手，較前一交易日減少2228手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2880元/噸，最低價(jià)達(dá)到2854元/噸。
　　夜盤方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2882元/噸，收于2879元/噸，較昨日午后收盤漲3元/噸，夜間價(jià)格震蕩為主。
　　近期下游電解鋁廠畏高觀望情緒較濃，氧化鋁期貨價(jià)格震蕩為主。供應(yīng)方面，短期內(nèi)河南三門峽地區(qū)礦山短期內(nèi)無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西南市場(chǎng)現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速?gòu)?fù)產(chǎn)。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格存一定支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　■策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。