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本期投資提示：
　　空調出貨端：6月空調行業(yè)內、外銷同比雙位數(shù)增長。2023年6月空調行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量1758萬臺，同比增長35.27%；銷量1828萬臺，同比增長26.16%，其中內銷1255萬臺，同比增長32.01%，延續(xù)雙位數(shù)增長；出口573萬臺，同比增長15.01%。
　　空調零售端：6月空調線上銷售延續(xù)雙位數(shù)增長，雙線終端零售價維持同比上升。6月份空調線下零售量/額分別同比下滑16.9%/14.9%。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6月份空調線上零售量同比增長18.85%，零售額同比增長27.83%。價格方面，6月線下終端零售均價同比增長2.15%至4036元，維持2月以來同比上升的趨勢；線上行業(yè)零售均價同比上漲7.56%至3370.39元，延續(xù)上升趨勢。
　　冰洗：6月冰洗零售同比下滑，均價持續(xù)增長。冰箱6月線下零售額/量分別同比-4.8%/-13.3%，洗衣機線下零售額/量同比-1.4%/-3.7%。廚電方面：6月煙灶雙線銷售下滑，洗碗機線下銷額延續(xù)增長。傳統(tǒng)大廚電：2023年6月油煙機線下零售量和零售額分別同比1.5%和-1.8%，燃氣灶零售量和零售額分別同比-0.2%和-2.3%，同比均為個位數(shù)下滑。新興廚電：2023年6月洗碗機線下實現(xiàn)銷售量3.60萬臺，同比增長20.34%，實現(xiàn)銷售額2.41億元，同比增長25.60%，6月洗碗機線下市場均價為7541元，同比提升4.66%。廚房小家電：2023年6月電飯煲均價上漲，其余品類廚房小家電均價下降。電飯煲銷量同比下降12.81%，銷額同比下降4.77%，均價同比增長9.23%；破壁機銷量同比下降7.00%，銷額同比下降17.43%，均價同比下降11.21%；養(yǎng)生壺銷量、額同比分別-2.84%/-10.65%，均價同比下降8.03%。
　　生活小電器：清潔電器線上銷額下滑，智能投影均價上行。清潔電器：2023年6月掃地機器人線上銷量35.56萬臺，同比下降37.34%，銷售額15.50億元，同比下降7.45%，均價4357.76元，同比提升47.70%。6月吸塵器實現(xiàn)線上銷量46.48萬臺，同比下降30.57%，銷售額4.41億元，同比下降19.60%，均價948.72元，同比提升15.80%。6月洗地機實現(xiàn)線上銷量32.24萬臺，同比下降11.06%，銷售額12.01億元，同比下降1.40%，均價3725.11元，同比提升10.86%。個護電器：2023年6月按摩椅線上銷量8.3萬臺，同比下降31.41%，銷售額5.34億元，同比下降26.95%，均價6449.4元，同比上升6.51%。智能投影：2023年6月投影儀實現(xiàn)線上銷量38.33萬臺，同比下降26.93%，銷售額15.25億元，同比下降24.13%，均價3978.39元，同比上升3.83%。
　　投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權”相結合的多方位融資政策，標志著房地產(chǎn)供給端的進一步放松，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關性更大。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益;大廚電板塊首推標的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內領先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務持續(xù)復蘇，車載業(yè)務有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。