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新一輪央國(guó)企改革背景下，運(yùn)輸裝備賽道有望受益
　　新一輪國(guó)企改革提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能
　　國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)（2020-2022年）：落實(shí)國(guó)有企業(yè)改革“1+N”政策體系和頂層設(shè)計(jì)的具體施工圖，是可衡量、可考核、可檢驗(yàn)、要辦事的。做強(qiáng)、做優(yōu)、做大國(guó)有經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)活力、提高效率，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。狠抓國(guó)企改革的責(zé)任落實(shí)、重點(diǎn)舉措、典型示范，切實(shí)提升改革綜合成效，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　黨的二十大報(bào)告：“深化國(guó)資國(guó)企改革，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。” 
　　2023年開始的新一輪國(guó)改重點(diǎn)落腳于提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能，要求“高質(zhì)量、核心競(jìng)爭(zhēng)力、世界一流、科技創(chuàng)新”等核心要素，2023年的目標(biāo)滿足“確保利潤(rùn)總額增速高于全國(guó)GDP增速，資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率四指標(biāo)進(jìn)一步提升”。“一利五率”（一增一穩(wěn)四提升）考核央企綜合盈利能力。
　　經(jīng)營(yíng)修復(fù)與高成長(zhǎng)賽道和國(guó)改政策受益賽道
　　機(jī)械行業(yè)細(xì)分賽道較多，各賽道均有國(guó)有企業(yè)。2024年利潤(rùn)增速有望快于2023年，或2023-2024年保持高增長(zhǎng)的細(xì)分板塊，包含鐵路設(shè)備、船舶制造等。
　　 3月16日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委在人民論壇發(fā)表署名文章《國(guó)企改革三年行動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與未來展望》，提出新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)中，所涉及到機(jī)械行業(yè)賽道包括：工業(yè)母機(jī)，自主可控，重要能源、礦產(chǎn)資源國(guó)內(nèi)勘探和增儲(chǔ)上產(chǎn)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能。
　　 6月14日，國(guó)資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，持續(xù)推動(dòng)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購(gòu)重組交流工作經(jīng)驗(yàn)，明確工作思路。
　　 7月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委舉辦2場(chǎng)研討班，包含中央企業(yè)負(fù)責(zé)人研討班、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)研討班，其中地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)研討班指出國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)得到持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合全面推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)一步加快，國(guó)資監(jiān)管體系持續(xù)完善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期。隨著疫情后復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望回暖，但軌交裝備業(yè)務(wù)與下游鐵路投資、城軌投資等相關(guān)，若下游市場(chǎng)投資不及預(yù)期，或?qū)?duì)整個(gè)板塊業(yè)務(wù)訂單產(chǎn)生影響。
　　海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。全球軌道交通行業(yè)正在整合，國(guó)內(nèi)軌交裝備公司在積極出海，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇，此外，國(guó)際市場(chǎng)不確定不可控因素較多，國(guó)內(nèi)公司出海業(yè)務(wù)拓展可能面臨不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
　　運(yùn)價(jià)與新船價(jià)格延續(xù)背離態(tài)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。新船訂單與船東的資本開支意愿相關(guān)度較高，當(dāng)前運(yùn)價(jià)下滑背景下，部分船東的業(yè)績(jī)或有所收縮，進(jìn)而對(duì)資本開支意愿即新簽訂單情況造成負(fù)面影響。