>> 萬和證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)：工程機(jī)械需求有望提振，自動化設(shè)備受益政策拉動-230807
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
大小： |
548KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
萬和證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
潘子棟 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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投資要點(diǎn)
行情回顧：7月SW機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)下跌1.74%，申萬一級行業(yè)中排名第24，同期滬深300指數(shù)上漲4.48%。年初至7月末機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲11.47%，跑贏滬深300指數(shù)7.78個百分點(diǎn)。二級行業(yè)中工程機(jī)械與軌交設(shè)備7月份漲幅分別為5.00%與1.36%，其余子行業(yè)下行。截至7月31日，機(jī)械設(shè)備一級行業(yè)PE（TTM）與PB（LF）分別為31.36倍與2.42倍，十年期分位數(shù)分別為53.27%與42.97%。二級子行業(yè)中工程機(jī)械估值水平仍在較高位置，其余子行業(yè)分位數(shù)水平均低于50%。
◆工業(yè)增加值增速繼續(xù)回升，機(jī)械設(shè)備各行業(yè)利潤增速表現(xiàn)較好。上半年工業(yè)增加值累計同比增速為3.80%，維持提升態(tài)勢，通用設(shè)備制造業(yè)增加值增長3.6%，專用設(shè)備制造業(yè)增長5.5%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長15.7%。上半年電氣機(jī)械和器材制造業(yè)利潤總額增長29.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長17.9%，專用設(shè)備制造業(yè)增長3.9%。制造業(yè)PMI有所改善。7月制造業(yè)PMI為49.3%，較6月略微提升0.3個百分點(diǎn)，但仍在臨界線下，制造業(yè)生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張，需求景氣度有所改善。
◆制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定，工業(yè)機(jī)器人下游行業(yè)投資旺盛。上半年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比增速為6.00%，與1~5月持平。上半年金屬切削機(jī)床累計產(chǎn)量29.93萬臺，同比增長3.16%，金屬成型機(jī)床產(chǎn)量8.9萬臺，同比降14.42%，工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量為22.21萬臺，同比增長9.71%。工業(yè)機(jī)器人的主要下游應(yīng)用行業(yè)中，汽車制造業(yè)與電子設(shè)備制造業(yè)上半年固定資產(chǎn)投資完成額累計同比分別為20.00%與9.40%，維持在增長區(qū)間。
◆房地產(chǎn)表現(xiàn)低迷，挖掘機(jī)需求不振。上半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額累計同比為10.71%，繼續(xù)上行。上半年房屋新開工面積累計同比為-24.30%，相較于2022年同期降幅有所收窄。6月中國挖掘機(jī)開工小時數(shù)為90.80小時/臺，為2019年以來的同期最低值。挖掘機(jī)6月銷量為1.58萬臺，同比下降24.06%，環(huán)比下降6.21%。上半年合計銷量為10.88萬臺，同比下降23.95%。
◆中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議強(qiáng)調(diào)提振汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)，加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。國常會審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，提出將城中村改造與保障性住房建設(shè)結(jié)合好，加大對城中村改造的政策支持。
◆投資建議：工程機(jī)械需求有望獲得提振，自動化設(shè)備受益大宗消費(fèi)政策拉動，維持行業(yè)“同步大市”評級。基建投資仍保持穩(wěn)健增長，城中村改造與公共設(shè)施的建設(shè)更新將對基建與房地產(chǎn)領(lǐng)域投資形成促進(jìn)，有望部分緩解房地產(chǎn)行業(yè)的低迷現(xiàn)狀，對工程機(jī)械行業(yè)的需求也有望提振，可關(guān)注三一重工等工程機(jī)械企業(yè)。從月度數(shù)據(jù)看下游汽車和電子設(shè)備制造業(yè)的固定資產(chǎn)投入仍在增長，下半年經(jīng)濟(jì)工作也將提振汽車和電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)作為抓手之一，與長期的制造業(yè)升級與國產(chǎn)替代主線共同作用，將對工業(yè)機(jī)器人等自動化設(shè)備的需求起到拉動作用，可關(guān)注天準(zhǔn)科技等相關(guān)企業(yè)。
◆風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動；政策推進(jìn)不及預(yù)期；大宗商品價格波動。
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