>> 上海證券-機械行業(yè)周報：鄭州、南京相繼出臺樓市新政，持續(xù)關(guān)注順周期板塊和結(jié)構(gòu)化機會-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
1463KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
本周（2023.7.31-2023.8.4），中信機械行業(yè)上漲0.81%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來看，工程機械上漲0.06%，通用設(shè)備上漲1.19%，專用設(shè)備上漲1.29%，儀器儀表上漲1.80%，金屬制品下跌0.37%，運輸設(shè)備下跌1.00%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設(shè)備
核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，政策端利好釋放有望帶動行業(yè)底部回升。7月24日政治局會議提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”；7月27日住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施；8月3日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局發(fā)布《關(guān)于進一步促進我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，推出新房規(guī)定15條，涉及取消限售、契稅補貼、多子女購房補貼等；8月4日，南京市住房保障和房產(chǎn)局發(fā)布《進一步優(yōu)化政策舉措促進南京房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展》，涉及新房補貼、房票安置、提升預售監(jiān)管資金使用效率等8條重磅新政。我們認為，沿著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺，有望對房地產(chǎn)開發(fā)投資形成托底，進而對工程機械內(nèi)銷改善起到一定提振作用。中長期維度看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷市場長遠發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷則是工程機械增量需求的主要來源，國內(nèi)頭部整機廠出海正當時。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應商。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月PMI為49.3%，環(huán)比上月+0.3pct；2）2023年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.0%，與上月持平；3）2023年6月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-7.9%，增速較上月0.7pct；4）2023年6月叉車銷量為10.1萬臺，同比+5.1%，環(huán)比+0.31%；5）2023年6月挖掘機銷量為1.6萬臺，同比-24.1%，環(huán)比6.2%；6）2023年6月小松挖掘機開工小時為90.8，同比-3.1%，環(huán)比9.3%；7）2023年6月汽車起重機銷量同比+0.7%，增速較上月13.7pct；8）2023年6月裝載機銷量為8556.0臺，同比-25.3%，環(huán)比5.6%。
自動化設(shè)備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認為特別是ChatGPT的應用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)或有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應商值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月M1、M2分別同比+3.1%、+11.3%，增速分別較上月-1.6、-0.3pct；2）2023年6月工業(yè)機器人產(chǎn)量為4.0萬臺，同比-12.1%，環(huán)比-0.5%，同比增速較上月-15.9pct；3）2023年6月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為15.6萬臺，同比-9.3%，環(huán)比+4.0%，同比增速較上月-19.6pct；4）2023年6月金屬切削機床產(chǎn)量當月值為5.5萬臺，環(huán)比+1.1%。
鋰電設(shè)備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動力電池廠商的資本開支或?qū)⒂兴s減，相應地，作為動力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風險，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但進一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢，發(fā)展方興未艾。6月20日、29日雙星型材、萬順新材分別發(fā)布簽訂首張復合銅箔訂單公告；7月31日，洪田科技真空磁控濺射一體機順利通過客戶驗證，并簽訂首張7000萬設(shè)備訂單。我們建議積極關(guān)注復合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設(shè)備商的產(chǎn)品研發(fā)進展及設(shè)備訂單落地、中游制造商的擴產(chǎn)進度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗證進度&裝車計劃&下單節(jié)奏等。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年6月新能源汽車銷量為80.6萬輛，同比+35.2%，環(huán)比+12.4%；2）2023年6月動力電池裝車量為3.3萬兆瓦時，同比+21.8%，環(huán)比+16.5%。
光伏設(shè)備
核心觀點：近期光伏設(shè)備行業(yè)仍在底部震蕩，但我們也看到，在經(jīng)歷5-6月份硅料、硅片、電池片、組件價格快速下跌之后，7月各環(huán)節(jié)價格表現(xiàn)環(huán)比均有所改善，其中：致密料價格率先止跌回升，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)均跟隨性地出現(xiàn)環(huán)比增長或降幅收窄的回暖跡象。此外，邁為7月11日在公眾號發(fā)布“降銦三部曲”，即通過：1）設(shè)備優(yōu)化降銦；2）低銦疊層膜降銦；3）規(guī)模化銦回收，不斷降低異質(zhì)結(jié)電池對銦的依賴，已將100%銦基靶材的理論單耗從近20mg/W降至13.5mg/W，并預計至2023年末進一步降至12mg/W，持續(xù)推動異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。我們認為，近期上游材料端價格的止跌回升有望緩解下游光伏廠的觀望情緒，同時邁為降銦三部
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