>> 五礦期貨-有色金屬早報-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
1021KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：美國CPI數(shù)據(jù)弱于預期，美元指數(shù)探低回升，銅價沖高回落，昨日倫銅收跌0.67%至8348美元/噸，滬銅主力收至68370元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加2000至83000噸，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水37.3美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至200元/噸，貨源表現(xiàn)有所收緊，下游補貨積極性提升。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口小幅盈利，洋山銅溢價延續(xù)反彈。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至940元/噸，廢銅供需延續(xù)偏緊。價格層面，中國政治局會議后逆周期調(diào)節(jié)政策在落地路上，海外通脹預期反彈，宏觀面中性偏暖，短期關注事件沖擊的影響。產(chǎn)業(yè)上看，銅庫存依然較低，不過隨著冶煉廠從檢修中恢復，國內(nèi)供應有望增加，推動供需矛盾弱化。短期銅價預計震蕩略偏弱運行，今日滬銅主力區(qū)間運行參考：67800-69000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18560元/噸（截止昨日下午三點），跌幅0.24%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18530元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-10。鋁期貨倉單38871噸，較前一日下降124噸。LME鋁庫存496150噸，上升1150噸。2023年8月10日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存51.1萬噸，較本周一庫存下降0.6萬噸，較上周四庫存下降1.4萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降18.2萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。周中國內(nèi)鋁錠到貨仍舊偏少，其中無錫地區(qū)因到貨不暢，去庫最為明顯，是短期國內(nèi)鋁錠庫存延續(xù)小幅去庫的主要原因。2023年6月中國氧化鋁進口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計進口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計凈進口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材48.97萬噸；1-7月累計出口329.64萬噸，同比下降20.7%。云南復產(chǎn)預期兌現(xiàn)，后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報收222830元/噸，跌幅1.44%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少176噸，現(xiàn)為8665噸。LME庫存上升20噸，現(xiàn)為5695噸。長江有色錫1#的平均價為223500元/噸。上游云南40%錫精礦報收208750元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國海關公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進口錫精實物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進口錫精礦實物量達到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進口含錫量同比增長達到10.2%；上半年澳洲進口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周四，LME鎳庫存減24噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，LME鎳三月合約跌0.49%，滬鎳主力合約跌1.58%。
國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價格報163100～169400元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水1850元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水5850元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫壓力不減。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實維持供應過剩態(tài)勢，關注海外國內(nèi)宏觀預期波動對價格影響。不銹鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存去庫緩慢，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩。短期關注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨價22連跌，SMM電池級碳酸鋰報價240000-256000元，均價較上一工作日跌2000元，當日變化-0.80%，五日內(nèi)跌19000元。工業(yè)級碳酸鋰報價228000-241000元，均價較前日-2000元，工碳和電碳均價價差縮小至12500元。碳酸鋰期貨合約周四全線下跌，LC2401合約收盤價210500元，較前日收盤價-3.35%，下午中汽協(xié)公布7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)后加速下滑。主力合約收盤價與現(xiàn)貨貼水36500元。SMM海外進口SC6鋰精礦報價3200-3650美元/噸，均價企穩(wěn)兩日。7月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量處于歷史高值，而正極材料產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑。SMM預計8月正極材料產(chǎn)量環(huán)比進一步下降，市場擔憂旺季不旺。供需寬松預期下，短期內(nèi)鋰價下行趨勢扭轉(zhuǎn)較難。今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運行區(qū)間240000-250000元/噸。
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