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7月，注冊(cè)額度創(chuàng)近年同期新高。交易所、DCM的注冊(cè)規(guī)模、注冊(cè)數(shù)量均有提升。
　　分行政層級(jí)來(lái)看，區(qū)縣級(jí)、地級(jí)市注冊(cè)項(xiàng)目改善。區(qū)縣級(jí)城投注冊(cè)項(xiàng)目擬發(fā)行規(guī)模由上個(gè)月的512億元增加至847億元，地級(jí)市城投注冊(cè)項(xiàng)目擬發(fā)行規(guī)模也由上個(gè)月的466億元增加至638億元，較前兩個(gè)月有一定改善，也是7月注冊(cè)讀數(shù)好轉(zhuǎn)的主要貢獻(xiàn)層級(jí)。
　　分區(qū)縣資質(zhì)來(lái)看，弱資質(zhì)區(qū)縣注冊(cè)規(guī)模上升明顯。預(yù)算收入在50億以下的區(qū)縣級(jí)平臺(tái)債注冊(cè)規(guī)模為282億元，前值為187億元，三個(gè)月移動(dòng)平均比重升至37.3%，處于適中水平。
　　分省份來(lái)看，江浙等地的區(qū)縣平臺(tái)注冊(cè)明顯改善。1）江蘇、重慶、北京注冊(cè)規(guī)模環(huán)比漲幅明顯，且北京本月絕對(duì)讀數(shù)遠(yuǎn)高于上年均值，連續(xù)三個(gè)月注冊(cè)規(guī)模改善；2）天津注冊(cè)規(guī)模降幅明顯，與前三個(gè)月集中注冊(cè)有關(guān)。
　　 7月，DCM反饋天數(shù)、交易所反饋天數(shù)一升一降。
　　分發(fā)行方式與層級(jí)來(lái)看，城投公募公司債融資不易，私募公司債審批節(jié)奏修復(fù)。公募公司債平均反饋天數(shù)有所延長(zhǎng)，主要來(lái)自地級(jí)市平臺(tái)公募公司債的拖累。
　　分省份來(lái)看，多個(gè)省份反饋天數(shù)縮短。從讀數(shù)來(lái)看，北京地區(qū)城投債平均反饋天數(shù)下降明顯，重慶地區(qū)審批節(jié)奏加快，反饋時(shí)長(zhǎng)連續(xù)三個(gè)月改善；而山東、湖南、福建的反饋天數(shù)均有拉長(zhǎng)。
　　分區(qū)縣資質(zhì)看，較弱資質(zhì)區(qū)縣平臺(tái)的反饋情況邊際改善。一般預(yù)算收入在80億元以下的區(qū)縣平臺(tái)反饋天數(shù)環(huán)比有改善，且絕對(duì)讀數(shù)低于今年以來(lái)的反饋時(shí)間均值。
　　 7月，終止項(xiàng)目規(guī)模創(chuàng)今年新高。本月被終止的城投債擬發(fā)行規(guī)模由10億元增長(zhǎng)至252億元，終止項(xiàng)目從1個(gè)增長(zhǎng)為18個(gè)。
　　分行政層級(jí)來(lái)看，地級(jí)市平臺(tái)和區(qū)縣級(jí)平臺(tái)相差不大。7月終止發(fā)行的城投債項(xiàng)目主要系地級(jí)市平臺(tái)（121億元）和區(qū)縣級(jí)平臺(tái)（131億元），品種方面有六成是私募公司債。
　　分省份來(lái)看，7月終止項(xiàng)目的分布較分散。多數(shù)省份存在終止項(xiàng)目，江蘇、湖北區(qū)域特征值得關(guān)注。
　　綜上所述，上半年的城投融資需求呈現(xiàn)“一季度走強(qiáng)，二季度走弱”的趨勢(shì)，7月城投融資需求有所恢復(fù)，尤其是弱資質(zhì)區(qū)縣平臺(tái)融資需求復(fù)蘇明顯。在城投債審批方面，盡管公募公司債融資仍不易，但是局部省城投債審批加速，在區(qū)縣平臺(tái)層面體現(xiàn)明顯。從城投債終止發(fā)行情況看，7月終止項(xiàng)目規(guī)模創(chuàng)今年新高，城投發(fā)債節(jié)奏難言放松。7月24日的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”，化債工作持續(xù)推進(jìn)，需關(guān)注政府的進(jìn)一步舉措。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)遺漏，數(shù)據(jù)量影響下指標(biāo)波動(dòng)性較大，信用事件沖擊