>> 華泰期貨-商品策略周報：關(guān)注地產(chǎn)預(yù)期及原油價格-230811
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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| 1172KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB買入套保；能源、有色、貴金屬中性。
核心觀點
■市場分析
保持信心，關(guān)注政策預(yù)期。受碧桂園、恒大等地產(chǎn)市場預(yù)期拖累，以及7月金融數(shù)據(jù)仍偏弱影響，上周國內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)低迷，我們認為，在國內(nèi)政策底明朗的背景下，我們對后續(xù)改善趨勢仍保持信心，關(guān)注政府對于地產(chǎn)風(fēng)險的處置和應(yīng)對政策。7月24日政治局會議釋放政策底信號：其中，關(guān)注汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，以及體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費；地產(chǎn)措辭有所調(diào)整；活躍資本市場等措辭均值得關(guān)注后續(xù)的政策落地。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強的利好下，關(guān)注對應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機會。在政策底明確的背景下，國內(nèi)股指受益最顯著。
商品分板塊而言，近期有兩條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機會，應(yīng)對是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機會；第二個主線是圍繞國內(nèi)政策預(yù)期展開，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機會。其次，貴金屬建議等美聯(lián)儲9月加息預(yù)期明朗后再把握逢低做多的機會。
風(fēng)險
地緣政治風(fēng)險（能源板塊上行風(fēng)險）；全球經(jīng)濟超預(yù)期下行（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；各國加碼物價調(diào)控政策（商品下行風(fēng)險）；海外流動性風(fēng)險沖擊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）。
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