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鋁：宏觀情緒降溫，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行
　　本周宏觀情緒有所降溫，鋁價(jià)維穩(wěn)震蕩。基本面來(lái)看，云南鋁廠復(fù)產(chǎn)接近尾聲，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止目前云南地區(qū)已復(fù)產(chǎn)164.2萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)待復(fù)產(chǎn)規(guī)模為27萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)電解鋁供給將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需求端，下游工業(yè)型材和鋁線纜企業(yè)訂單較好。整體來(lái)看，電解鋁淡季去庫(kù)，目前基本面較強(qiáng)，疊加西南限電預(yù)期及鋁錠低庫(kù)存為鋁價(jià)提供較強(qiáng)支撐，鋁價(jià)易漲難跌，后續(xù)持續(xù)關(guān)注西南電力供應(yīng)情況和穩(wěn)增長(zhǎng)政策。建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份等。
　　銅：銅價(jià)持續(xù)承壓
　　本周銅價(jià)持續(xù)承壓。宏觀上，本周?chē)?guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)偏弱，CPI、PPI數(shù)據(jù)雙雙轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)出口、社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期等表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求修復(fù)仍需提振，宏觀情緒偏弱對(duì)銅價(jià)承壓；海外方面，美國(guó)CPI略低預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩但時(shí)薪數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，當(dāng)前聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管理仍然偏硬疊加美債供給擴(kuò)張，短期支撐美債利率，銅價(jià)承壓?；久嫔希局芤蜻M(jìn)口銅集中到港，現(xiàn)貨供給增加，需求端因銅價(jià)高位回落，下游拿貨有所回暖但整體仍然偏謹(jǐn)慎。庫(kù)存端，國(guó)內(nèi)庫(kù)存雖有累庫(kù)但本周累庫(kù)幅度相對(duì)放緩，庫(kù)存水位仍處于歷史低位。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)政策支持，建議關(guān)注西部礦業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等。
　　鋅：聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹，鋅價(jià)震蕩下滑
　　本周鋅價(jià)震蕩下滑?；久嫔?，國(guó)內(nèi)礦山多維持正常生產(chǎn)，礦端供應(yīng)穩(wěn)定，內(nèi)蒙古、四川檢修礦山預(yù)計(jì)本周末復(fù)產(chǎn)。季節(jié)性淡季疊加部分地區(qū)電費(fèi)成本較高，本周部分冶煉企業(yè)停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)周開(kāi)工率環(huán)比下滑，供應(yīng)端有收縮預(yù)期。消費(fèi)端來(lái)看全國(guó)大范圍高溫多雨天氣，部分地區(qū)發(fā)生洪澇災(zāi)害，鍍鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。鋅行業(yè)供強(qiáng)需弱局面愈發(fā)明顯，市場(chǎng)商家心態(tài)多較為謹(jǐn)慎，成交未有跟進(jìn)，短期內(nèi)價(jià)格續(xù)漲乏力，預(yù)計(jì)價(jià)格后續(xù)穩(wěn)中弱勢(shì)回調(diào)，建議關(guān)注馳宏鋅鍺等。
　　錫：錫價(jià)有所回落
　　本周錫價(jià)逐步回落?；久鎭?lái)看，未來(lái)國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量將受佤邦禁礦有所影響，但目前下游需求孱弱，整體供給壓力尚可，持續(xù)關(guān)注佤邦禁礦事件的后續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，錫礦供應(yīng)趨緊，靜待半導(dǎo)體市場(chǎng)需求回升，建議關(guān)注錫業(yè)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。