>> 中信建投-航空運輸行業(yè)：第三批出境團隊游名單公布，9月1日起中美航班進一步增加-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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| 1073KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
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核心觀點
1）出境跟團游國家由60個擴展至138個，包括日韓、美國、英國、澳大利亞等，國際航班有望進一步恢復(fù)。攜程預(yù)計9月推出日本首發(fā)團，國慶前后啟動澳大利亞、摩洛哥、以色列的首發(fā)團。
2）自9月1日起，美國交通部允許中方航司每周執(zhí)行18對中美直飛往返客運航班，并自10月29日起增加至每周24對。
3）國泰航空2023年上半年盈利42.68億港元，大幅扭虧為盈。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（7月31日-8月4日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空板塊上漲1.32%，機場板塊上漲0.53%。
航空：第三批出境團隊游名單公布，9月1日起中美航班進一步增加
出境跟團游國家由60個擴展至138個，包括日韓、美國、英國、澳大利亞等，國際航班有望進一步恢復(fù)。8月10日，文化和旅游部辦公廳發(fā)布關(guān)于恢復(fù)旅行社經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家和地區(qū)（第三批）出境團隊旅游業(yè)務(wù)的通知，即日起，恢復(fù)全國旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家和地區(qū)（第三批）出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)。出境跟團游國家由60個擴展至138個，包括日韓、美國、英國、澳大利亞等，但仍還有包括加拿大、沙特等在內(nèi)的國家尚未放開。攜程數(shù)據(jù)限制，政策發(fā)布后，出境游產(chǎn)品瞬時搜索增長超過20倍；攜程預(yù)計9月推出日本首發(fā)團，國慶前后啟動澳大利亞、摩洛哥、以色列的首發(fā)團。
自9月1日起，美國交通部允許中方航司每周執(zhí)行18對中美直飛往返客運航班，并自10月29日起增加至每周24對。當(dāng)?shù)貢r間8月10日，美國交通部發(fā)布最新通告，自9月1日起，允許中方航司每周執(zhí)行18對中美直飛往返客運航班，并自10月29日起增加至每周24對。目前中方航司每周執(zhí)行12對中美往返直飛客運航班，分別由國航，東航，南航和廈航四家中國航司執(zhí)飛中美航線，其中洛杉磯以每周8個直飛中國的航班（南航2班，廈航3班，國航2班，東航1班），成為直飛中國內(nèi)地最多的美國城市，中國航司剩余每周四個直飛航班則都是飛往紐約。
國泰航空2023年上半年盈利42.68億港元，大幅扭虧為盈。國泰航空8月9日發(fā)布半年報，如此前預(yù)告，國泰集團2023年上半年大幅扭虧為盈，股東應(yīng)占綜合溢利（凈利潤）42.68億港元，營收435.93億港元。半年報指出，香港及中國內(nèi)地全面通關(guān)后，公司積極重建香港國際航空樞紐的航班網(wǎng)絡(luò)，國泰集團于2023年上半年表現(xiàn)良好。雖然公司仍然在重建之旅上繼續(xù)努力，但2023年首6個月的業(yè)績證明了公司正朝著正確的方向前行。集團的可載客量有望于2023年底達(dá)至疫情前70%，服務(wù)80個航點，并有信心于2024年底達(dá)至疫情前100%。
持續(xù)關(guān)注國際航線政策，航空供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)，或迎來量價齊升局面。建議關(guān)注中國國航、南方航空、中國東航、春秋航空、吉祥航空、國泰航空、新加坡航空、土耳其航空。1）國際航線放開將帶來國際游客恢復(fù)，帶動整體旅客運輸需求恢復(fù)。2）2020-2022年飛機引進速度減緩，未來供給增速或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。
風(fēng)險分析
人民幣匯率大幅貶值風(fēng)險
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲有可能進一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長期目標(biāo)；美聯(lián)儲預(yù)計2023年美國通脹率將放緩至3.25%，并在未來兩年內(nèi)達(dá)到2%的目標(biāo)。同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風(fēng)險，或?qū)⒂绊懞娇諜C場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
國際航線放開速度不及預(yù)期
當(dāng)前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是全球疫情反復(fù)仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預(yù)期風(fēng)險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導(dǎo)致的能源危機、各國環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
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