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快遞：
　　6月、7月快遞業(yè)務(wù)量分別為114.4億單、104.2億單，最新快遞需求（比如7月31日-8月6日郵政快遞累計(jì)攬收量約23.41億件），低于我們估算的當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能。公司方面，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票。結(jié)合供需端邊際變化，建議重點(diǎn)關(guān)注下半年消費(fèi)預(yù)期的變化，受益公司包括順豐控股、申通快遞、德邦股份。
　　航空機(jī)場(chǎng)：
　　根據(jù)文化和旅游部，即日起恢復(fù)全國(guó)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)中國(guó)公民赴有關(guān)國(guó)家和地區(qū)（第三批）出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為出境旅行團(tuán)是國(guó)人出境游重要方式之一，因此恢復(fù)旅行社相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)從供給端促進(jìn)出境游的恢復(fù)。建議重點(diǎn)關(guān)注目前預(yù)期依舊較低的樞紐機(jī)場(chǎng)、航空出行。
　　化工品物流：
　　截止2023年8月10日，中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)收4623點(diǎn)，7月19日以來(lái)累計(jì)增長(zhǎng)4.6%。布倫特原油價(jià)格為86.4美元/桶，相較7月19日增長(zhǎng)8.7%。二季度化工品物流景氣度相較一季度在下降，我們判斷三季度化工品物流景氣度在筑底中，其中倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)最有韌性。
　　航運(yùn)港口：
　　油輪：短期內(nèi)運(yùn)價(jià)承壓，旺季運(yùn)價(jià)拐點(diǎn)等待9月。大西洋-遠(yuǎn)東貿(mào)易比例提升，驗(yàn)證中東減產(chǎn)背景下貿(mào)易轉(zhuǎn)移向長(zhǎng)運(yùn)距運(yùn)輸。旺季確定性強(qiáng)，基本面未發(fā)生動(dòng)搖。
　　散貨：BDI指數(shù)繼續(xù)攀升，中小船運(yùn)價(jià)接力增長(zhǎng)。
　　集運(yùn)：班輪公司為迎旺季繼續(xù)提高附加費(fèi)，3季度將迎集運(yùn)出貨旺季，運(yùn)價(jià)有望底部回升。關(guān)注集裝箱船舶集中下水情況。
　　造船：
　　7-8月新簽訂單較2季度有所放緩，集裝箱船訂單仍是訂單主力。大型船廠交船期已排至2026年，部分排至2027/2028年，對(duì)新造船價(jià)格有強(qiáng)支撐，或放緩新訂單釋放速度。
　　投資建議
　　相關(guān)受益公司包括：
　?、倏爝f及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C(jī)場(chǎng)（上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、吉祥航空、春秋航空、南方航空）
　?、刍て肺锪鳎ê甏ㄖ腔?、興通股份、盛航股份）
　?、芎竭\(yùn)（中遠(yuǎn)海能、招商輪船）
　?、菰齑ㄖ袊?guó)船舶）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?、俸暧^經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；②中美直飛航班恢復(fù)不及預(yù)期；③主流品牌方對(duì)機(jī)場(chǎng)免稅店供貨不及預(yù)期；④匯率不及預(yù)期。