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周觀點(diǎn)：中美航線增班，國(guó)際航線恢復(fù)仍將是下半年交易重點(diǎn)據(jù)美國(guó)交通部，11日經(jīng)過(guò)了新一輪修訂，允許中國(guó)內(nèi)地承運(yùn)人分兩期（9月1日和10月29日）增加航班，從現(xiàn)在的12班增加到24班?；诤綑?quán)對(duì)等的原則，包含美國(guó)承運(yùn)人在內(nèi)的中國(guó)內(nèi)地和美國(guó)之間的航班，9月1日開始將可以擴(kuò)充到36班（恢復(fù)率10.6%），10月29日開始可以擴(kuò)充到48班（恢復(fù)率14.1%）。
　　繼7月政治局會(huì)議提出要加快恢復(fù)國(guó)際航班、本周出境團(tuán)隊(duì)游進(jìn)一步放開之后，我方對(duì)于出境已經(jīng)沒(méi)有太多限制，但國(guó)際航線恢復(fù)仍受制于簽證問(wèn)題、海外機(jī)場(chǎng)保障能力問(wèn)題以及地緣政治問(wèn)題。國(guó)際航線恢復(fù)仍然會(huì)是航空板塊下半年的交易重點(diǎn)，原因在于：一方面市場(chǎng)對(duì)于恢復(fù)已經(jīng)沒(méi)有了過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，另一方面恢復(fù)的方向是確定的，基本面可改善的空間很大，各種事件的落地能夠不斷催化預(yù)期，如美國(guó)駐武漢領(lǐng)事館招聘簽證助理、國(guó)內(nèi)近期放開了對(duì)大型企業(yè)的簽證豁免、進(jìn)一步放開出境團(tuán)隊(duì)游等。預(yù)計(jì)國(guó)際航班下半年仍將有序恢復(fù)，且存在超預(yù)期可能。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年的120.07%，國(guó)內(nèi)裸票價(jià)相當(dāng)于2019年的107.4%
　　量：本周（2023.8.6-2023.8.12）總體日均航班量為15709班，恢復(fù)至2019同期的107.64%。其中：
　　1）國(guó)內(nèi)：據(jù)航班管家，本周國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班日均14373班，環(huán)比+1.49%，恢復(fù)至2019年同期的120.07%。近一周（8.5-8.11）國(guó)內(nèi)航空旅客運(yùn)輸量日均198.44萬(wàn)人次，環(huán)比上周+4.57%，相當(dāng)于2019年同期110.11%。分城市看，北上廣深城市國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量周環(huán)比分別變動(dòng)+13.02%、+8.02%、+5.41%、+4.37%，分別恢復(fù)至2019年同期的117.95%、133.18%、110.32%、109.48%。
　　2）國(guó)際：本周國(guó)際及地區(qū)航班日均1336班次，環(huán)比-0.02%，恢復(fù)至2019年同期的50.93%。其中，地區(qū)航班量日均286班次，環(huán)比+2.93%，相當(dāng)于2019年同期62.62%。國(guó)際航班量日均1050班次，環(huán)比-0.80%，相當(dāng)于2019年同期48.46%。
　　價(jià)：據(jù)FlightAI，本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價(jià)為1018.6元，相當(dāng)于2019年同期的107.4%。
　　機(jī)隊(duì)日利用率：本周窄體機(jī)平均日利用率達(dá)8.4小時(shí)/天，周環(huán)比+0.04小時(shí)；寬體機(jī)平均日利用率達(dá)7.3小時(shí)/天，周環(huán)比+0.14小時(shí)；支線客機(jī)平均日利用率達(dá)4.8小時(shí)/天，周環(huán)比+0.16小時(shí)。其中國(guó)航/南航/東航/春秋/吉祥/九元日均利用率分別為7.8/8.6/7.9/8.9/9.5/9.6小時(shí)。
　　客座率：近一周（8.5-8.11）平均客座率為83.66%，環(huán)比上周+2.44pcts。
　　重點(diǎn)航司/機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)：8月12日，白云機(jī)場(chǎng)國(guó)際航班恢復(fù)至2019年同期的59.35%
　　航司：代碼口徑下，2023年8月12日主要航司航班相當(dāng)于2019年同期恢復(fù)率：南航/東航/國(guó)航/春秋/吉祥(含九元)分別為110.57%/106.68%/124.20%/116.67%/117.40%。
　　機(jī)場(chǎng)：2023年8月12日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/海口美蘭機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)線航班量相當(dāng)于2019年同期的恢復(fù)率：73.00%/127.15%/99.02%/121.22%/113.75%/130.74%/115.40%；國(guó)際+地區(qū)線恢復(fù)率：41.36%/53.69%/102.56%/59.35%/52.94%/9.52%/73.68%。
　　投資策略及行業(yè)評(píng)級(jí)：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　重點(diǎn)推薦個(gè)股：吉祥航空、南方航空、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、春秋航空；白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、美蘭空港。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)/地緣政治沖突/油匯大幅波動(dòng)/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動(dòng)/競(jìng)爭(zhēng)加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動(dòng)大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。